DCE生猪主力合约走势直转而下，警惕期货行情在现货市场“变现”

正当国内生猪现货市场延续震荡偏强运行的大背景下，DCE生猪期货主力合约则出现截然相反的趋势。根据期货市场数据显示，DCE生猪期货2405合约（主），连续五个交易日呈现下滑趋势，累计跌幅约5.5%，其他合约也呈现弱势下跌趋势，但跌幅相对较窄。由于期货市场走势反应的是未来市场的趋势，JCI提醒，近期国内期货市场的下滑行情需谨防在现货市场“变现”。

1、DCE生猪期货主力合约连续五日下跌，期价逼近15000整数关口

自今年2月21日，DCE生猪期货2405合约触及14280的低点后一路“开挂”上行，在近一个月的时间内累计上涨11.5%，均线呈现多头排列。不过，自本月下旬开始，期价再度直转而下，截止至本周一累计跌幅约5.5%，主力合约期价逼近15000整数关口，距离60日均线14911也仅有一步之遥，如图。

此外，从持仓量前二十名的持仓数据看，截止至上周五，多空比为0.86，净空单约4500手，且部分持空单的期货公司仍在继续增多空单持有量。

2、国内生猪现货市场延续震荡偏强格局，警惕期货行情演变现货震荡行情

相比期货市场的疲态，目前国内生猪现货市场延续震荡偏强的格局。截止至本周一，国内生猪出栏均价仍维持在15~17元/公斤之间，南方地区的猪价正在逐步突破16元/公斤持续上行，养殖效益较高地区可获利200~300元/头。

不过，正如JCI之前所言，3月二育市场的活跃加快了标猪的消耗，却也增加了5月市场超重猪只供应增长的预期，叠加当前国内猪肉消费仍处于不温不火的状态中，因此现货市场的震荡偏强行情更像是期货2405合约在3月上旬时的“复刻”。

综上所述，据我们了解，目前国内猪肉消费依然平缓导致屠企面临库品成本上升和销售困难，效益亏损的尴尬局面，因此部分地区的屠宰企业亏损减少宰量。加之二育入场积极性明显放缓，加之期货盘面走势较为疲态，JCI认为还需谨防现货市场基本面带来的震荡风险以及期货行情“变现”的风险。