警惕4月国内生猪出栏增长带来的波动风险，短期终端消费乏力

今年3月，国内生猪市场行情呈现震荡上行趋势，各地生猪出栏量虽有增加，但在二育补栏较为积极的提振下，猪价仍不改偏强的态势。不过，JCI也提醒过，进入4月份后，随着二育投机型养殖的大体重猪只逐步出栏，国内猪价仍面临震荡回调压力。此外，从猪肉消费规律来看，上半年国内猪肉消费的高峰一个高点是在农历春节前，另一个高峰是在五一长假前后，因此4月份国内生猪市场或面临震荡风险。

1、4月国内生猪出栏量增长是大概率事件，行情震荡风险需警惕

正常情况下，每年上半年中，生猪出栏高峰期出现正在4~5月份，而考虑到去年上半年我国生猪去产能化进程相对较为迟缓，JCI预计今年4~5月国内生猪供应仍将会呈现一个小高峰。

同时，今年春节长假过后，国内猪价持续低位运行，二育入场积极性颇高，而这部分大体重猪只在经过约两个月的再次育肥后也将在五一长假前后陆续上市，这也给国内猪价带来阶段性风险。

2、二季度市场需求高峰集中在五一小长假前后，短期终端需求乏力

从消费层面看，上半年除了农历春节是肉品消费高峰外，五一长假假期有五天，是旅游消费旺季，餐饮消费也有望获得节日性提振，而现阶段则面临清明小长假结束，终端备货尚早的尴尬阶段，终端需求仍然乏力。

除此之外，当前禽类产品价格较为低廉，猪肉价格因成本因素逐渐走强，禽类产品更具性价比优势，因此短期国内猪肉消费形势并不具备对猪价形成拉动的利好作用。

综上所述，据JCI观察，近期国内猪价呈现区间震荡，猪价上行动力不足，预计随着生猪出栏量的进一步正增长，以及生猪出栏体重的增加，我们还需谨防短期市场的震荡风险，而从养殖成本来看，局部地区的养殖户或再度面临效益亏损风险（亏损幅度相对有限）。