市场缺乏利多题材，近期我国棉粕价格延续下跌趋势

进入本周以来，美豆基准期约持续承压且跌至一个月多月来新低，因为来自南美的出口竞争激烈，以及美国农业部预测的全球大豆供应规模和巴西大豆产量依然很高。与此同时，国内豆粕市场跟盘走弱，叠加国内棉粕市场本身购销清淡等因素，均进一步使得近期我国棉粕价格延续下跌趋势。JCI将做如下具体分析：

1. 美豆下探近月新低，拖累本周我国豆粕市场跟盘走弱

如前文所述，进入本周，美国农业部（USDA）4月供需报告数据发布在即。在此之前，随着南美大豆进入收获上市高峰期，来自南美的出口竞争激烈，以及市场猜测美国农业部可能在供需报告中上调美国大豆期末库存预测等因素，均导致美豆基准期约呈现弱势下探轨迹。而之后的美国农业部（USDA）供需报告的发布也验证了全球大豆供应仍庞大，其也进一步导致美豆基准期约盘中继续下探一个多月来新低水平。在此背景下，我国豆粕市场跟盘走弱，现阶段国内豆粕市场下游恢复刚需采购，国内4月进口大豆到港量预期增加，油厂开机逐渐回升，国内豆粕现货基差进一步承压；下游市场交投心态总体谨慎。截至本周四（4月11日），大商所（DCE）豆粕主力2409期货合约报收3287元/吨，较前一个交易日收盘价下跌34元/吨或跌幅1.02%；较假期前（4月3日）收盘价3293元/吨下跌6元/吨或跌幅0.18%。现货市场方面，截至本周四（4月11日），我国主要油厂豆粕43%均价为3350元/吨，较假期前（4月3日）价格3437元/吨下跌87元/吨或跌幅2.53%。总体而言，本周我国豆粕市场跟盘走弱，进而利空我国棉粕市场价格走势。

2. 终端市场购销清淡，近期我国棉粕价格延续下跌趋势

现货市场方面，近期国内棉粕市场总体缺乏利多题材。终端市场整体购销清淡，依然维持随用随采且目前市场看空氛围较浓，对国内棉粕价格形成压力。同时，随着进口大豆、油菜籽到港量持续增加，豆粕、菜粕供应预期宽松，也间接加剧了我国棉粕市场价格下行趋势。但目前国内棉籽价格相对坚挺，也从成本端间接限制国内棉粕价格下跌幅度。从具体价格来看，截至本周四（4月11日），我国山东部分地区棉粕46%报价3400元/吨-3430元/吨，较假期前（4月3日）报价下跌50元/吨；新疆(北疆)部分地区棉粕46%报价3130元/吨-3150元/吨，较假期前（3月22日）报价下跌20-30元/吨。

综上所述，本周市场关注的美国农业部（USDA）4月供需报告数据发布，施压美豆期价盘中下探一个月多月新低水平，进一步对我国相关蛋白粕市场价格形成抑制。与此同时，国内豆粕市场跟盘走弱，叠加国内棉粕本身购销清淡且整体市场看空氛围较浓等，均进一步导致近期我国棉粕价格延续下跌趋势。展望后市，市场预计后期国内豆粕等相关蛋白粕供应预期宽松，因而国内棉粕市场压力仍存。市场持续关注美国农业部4月供需数据报告以及棉粕需求等影响。