JCI观察：棕油性价比低+产量季节性恢复，会是拐点么？

JCI观察：棕油性价比低+产量季节性恢复，会是拐点么？

——MPOB报告3月底马来棕油产量与出口双增

马来西亚棕榈油局（MPOB）棕榈油供需数据显示，3月份马来西亚棕油产量139.3万吨，环比增长10.6%，去年同期129万吨，同比略增8%，较近十年均值144万吨下降-4%左右。3月马来西亚棕榈油出口量为131.8万吨，环比增长26.8%，去年同期148.6万吨，同比下降-11%，较近十年均值136万吨下降-3%。3月底马来西亚棕榈油库存数据为171.5万吨，环比下降-9.6%，去年同期167万吨，同比略增3%，较近十年均值186万吨下降-8%。与市场主流机构之前预估相比，彭博库预估库存数据为176万吨，路透预估库存数据为179万吨，MPOB公布的3月底库存数据171.5万吨，低于市场主流机构预估。

——各机构预测来看，3月MPOB库存数据低于市场预期

从出口预估情况来看，三大船运机构预估均值为125万吨，高于彭博和路透的出口平均预估123万吨，也低于MPOB3月份官方公布的131.8万吨。

从产量预估情况来看，彭博和路透对于产量的平均预估为137万吨，略低于MPOB3月份官方公布的139万吨。

从库存预估情况来看，彭博和路透对于库存的平均预估为177.5万吨，高于MPOB3月份官方公布的171.5万吨。

4月15日MPOB公布马来西亚棕榈油供需数据，与市场主流机构预估相比，产量和出口高于市场预期。整体来看，虽然本次报告显示马棕产量明显回升，但是因为出口的大幅下滑最终导致期末库存低于市场预期，本次报告影响偏多。近期国际棕榈油冲高乏力，由于棕榈油与豆葵油的性价比下降，潜在限制了主要进口国进口量大幅增长的可能。随着斋月消费高峰结束，后续产地进入季节性增产期，能否延续去库趋势将是后市关注的重点。当前全球7家气象机构预估此轮厄尔尼诺事件或于4~5月份趋于结束，并于6-8月份之间过渡至拉尼娜事件，JCI将持续保持跟踪。