JCI：欧洲遭遇“倒春寒”，点燃遭压抑的菜油盘中涨幅超5%

JCI：欧洲遭遇“倒春寒”，点燃遭压抑的菜油盘中涨幅超5%

4月22日，欧洲权威的哥白尼气候变化服务机构发布了2023年欧洲气候年度综述，其指出过去一年是欧盟有史以来最热的一年，且该地区经历了有记录以来最大规模的野火及最大规模的洪水。而就在近期欧洲局部地区遭遇“倒春寒”天气，给正在结荚鼓粒的油菜籽带来一定的影响，直接引爆我国菜籽系主力合约，其中菜油盘中涨幅超5%。

——近年来全球油菜籽主产国产量分布概况一览

油菜籽主产国产量概况：根据USDA统计数据显示，2023/24年度全球主要油菜籽产量8800万吨左右，其中加拿大为全球头号菜籽产量国，产量预估在2000万吨左右，占全球总产量的23%左右。其次为欧盟，产量1900万吨左右，占比22%左右。中国作为第三产量大国，产量预估在1500万吨，占比17%，其次是印度1200万吨，占比14%。作为重要的油菜籽出口国，乌克兰与澳大利亚产量粉分别为440万吨与550万吨。其中加拿大不仅是头号菜籽产量国，还是第一大菜油出口国。

不过我们细看发现，中国、欧盟以及印度，虽为产量大国，但基本是产不足需，每年需要一定量的菜籽进口满足国内需求。欧盟年缺口量560万吨左右，中国年缺口250万吨左右。

——此次欧盟遭遇寒冷天气，处于油菜籽结荚鼓粒期

每年初春，在气温回升过程中，由于北方南下强冷空气的影响，气温骤然回落，天气大幅降温骤冷，当出现连续3天以上日平均气温小于或等于0度左右，俗称“倒春寒”。当发生倒春寒温度降到10°C以下，油菜开花明显减少；5°C以下则一般不开花，正在开花的花朵大量脱落，幼蕾也变黄脱落，花序上出现分段结荚现象。花期遇“倒春寒”或连续阴雨，易产生花而不实，和分段结实现象，可导致菌核病，霜霉病，加重发生，若低温阴雨持续时间长，将造成油菜严重减产。

市场报道，本周期间欧洲遭遇倒春寒，部分地区气温从20多度降至零下，据悉零下温度从21号持续到26号，目前欧洲菜籽处于花期后结荚鼓粒状态。

今年3月份有市场机构认为，2023/24年度欧盟的油菜籽产量将会因为种植面积大幅下降（主要是东欧）而降到1840万吨附近。2023年秋季以来的潮湿天气对西欧、北欧和东欧冬季作物的出苗发育产生负面影响，而春季霜冻则部分影响到了重播。南欧则是持续干旱，也部分影响到了冬季油菜籽生长。

受此消息影响，国内ZCE油菜籽、菜油以及菜粕主力期货合约盘中涨幅分别超过3%、超5%与超1%。国内菜籽系主力期货合约集体飙升，其中菜油涨幅最为亮眼，这与国内目前棕榈油供应偏紧，前期菜油与其他油脂比价持续低估不无关系。国内期货菜棕油主力合约价差也由前期的持平至略高拉升到目前的900元/吨左右。

欧洲局部地区的倒春寒现象引发市场对于油菜籽供需形势的担忧。不过在全球油籽大概率全方位丰产的格局下，后期若没有极端天气干扰，菜籽系单边行情概率仍偏低，尤其是4月份开始南美豆陆续涌入市场，东南亚棕榈油进入季节性增产周期。当然，我们也应该认识到，市场也有一定的天气风险升水，那就是美国的春播节奏以及生长期时极端天气是否带来干扰。