JCI：阿根廷收割进度偏缓，刺激美豆粕基金净持仓空翻多

JCI：阿根廷收割进度偏缓，刺激美豆粕基金净持仓空翻多

美豆粕期货期权基金持仓空翻多：截止至2024年4月23日，美豆期货期权基金净持仓集中在-14.9万手，上周为-16.7万手左右，净空持仓周比下降18861手。近两年美豆基金净多持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆基金净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏高区间为-10~-16万手。美豆油期货期权基金净持仓为-4.95万手，上周为-5.33手，净空持仓周比下降3767手。近十年美豆油基金净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏高区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净持仓1.97万手，上周-1.05万手，净多持仓周比增加30224手。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏高区间集中在-8万附近。

美豆播种进度18%，去年同期16%，五年均值10%。布交所称阿根廷大豆收割进度26%，去年同期58%。罗萨里奥交易所称阿根廷大豆核心产区收割进度60%，去年同期75%，为8年最低，受此影响，美豆粕大涨，美豆粕基金持仓空翻多。不过进入美豆播种天气市，市场仍有所忌惮当前庞大的净空单背景，统计数据显示，2024年3月5日美豆基金净空持仓达到创纪录高位-17.2万手。前高为2019年5月14日-16.88万手。

美豆对华累计销量同比仍大幅偏低：截止至2024年4月18日，2023/24年度美豆全球累计销售量4149万吨，低于去年同期的5028万吨，同比下降约880万吨，降幅-17.5%。2023/24年度美豆对华累计销售量2382万吨，低于去年同期的3100万吨，同比下降约720万吨，降幅-23.2%。当周美豆对华周度装船量为22.2万吨，上周为19.6万吨。2023年4月份美农报告中2023/24年度美豆出口销售目标17亿蒲（4627万吨）。截止至2024年4月18日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标的89.7%。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至4月30日，2024年4月份巴西大豆累计对华出口装运938万吨。2023年4月对华出口装运1012万吨，五年平均905万吨。 

预估5月份我国大豆到港量1200万吨左右，6月份到货预估1100万吨，7月份到货从买货看到800万吨，预计还有300万吨左右缺口。整体来看，2024年4-7月我国大豆到货量较大，基差承压回调风险不减。

预估2023年5-6月份我国食用棕榈油到港量分别为35万吨与35万吨左右。

另，截止至4月29日，2024年4月份阿根廷豆粕对全球装运量173万吨左右，阿根廷豆油对全球装运量40.8万吨左右，其中对印度出口豆油22.8万吨，对中国出口豆油6.36万吨。

进口巴西豆5月升贴水周比上涨：国内油厂榨利来看，10月份美湾大豆到岸升贴水235美分/蒲（上周238），对应美湾豆进口盘面榨利-107元/吨左右；而5月份巴西豆到岸升贴水为150美分/蒲（上周130），对应巴西豆进口盘面榨利180元/吨左右。

据悉当前美国播种进度快于去年同期，也高于五年均值水平。阿根廷大豆收割进度偏缓，美豆粕基金净持仓空翻多。Datagro预估巴西大豆产量1.479亿吨，高于此前预估的1.463亿吨。Aboive维持2024年巴西大豆产量1.538亿吨的预估不变。随着南美大豆收割进度的推进，南美大豆产量愈发明朗，丰产预期叠加美豆播种天气良好，CBOT美豆或仍维持震荡走势。不过美豆进入天气市，市场仍对当前庞大的净空持仓有所忌惮。总体而言，空头回补可能、南美季节性收获压力以及美豆天气风险升水会使得美豆价格处于宽幅震荡格局。国内油脂市场库存走势仍有所分化，其中大豆到港量庞大压榨回升，豆油库存或开始累库，棕榈油当前进口仅维持刚需，继续去库存，远月进口利润改善助力买船增加。菜油相对宽松，库存变化不大。