今年一季度国内生猪价格回升效益回暖，生猪上市企业业绩预期盈利

受我国生猪产能去化的红利效应逐渐释放，以及猪价连续三轮筑底后回归成本线，养殖端的效益水平得到了质的改善，但距离完全盈利（部分区域仍有小幅亏损）仍有一定差距。根据国内生猪上市企业一季度业绩报告显示，尽管多数头部企业净利仍有亏损，但总体亏损幅度收窄，少数企业则已经恢复盈利，预计随着国内猪价逐渐稳定在15元/公斤以上，二季度生国内多数生猪上市企业的业界水平将重回盈利。

1、一季度我国生猪价格回暖改善效益水平，行情“春风”提振企业效益

今年一季度以来，我国生猪价格震荡回升，生猪养殖效益也随着猪价的上涨而“扭亏为盈”，如图。截止至目前，国内生猪头均效益为35元/头，去年则出现了较为明显的亏损。

随着猪价的回暖，今年一季度国内部分上市公司的净利润也重回盈利区间，如图。

2、国内头部企业养殖成本总体下滑，二季度或重回全面盈利水平

尽管头部企业净利仍亏损，但从最新公布的成本来看，二季度国内主要生猪养殖企业的效益均有望重回盈利区间，如图。

从目前已公布以及市场测算的成本估算，大部分生猪上市企业的成本在15~16元/公斤之间，均较去年有所下降，随着国内猪价的回升和养殖企业成本的下降，二季度国内生猪养殖企业的效益状况或重回盈利区间。