利多题材“积聚”，近期我国棉粕市场价格相对坚挺

近一阶段时间以来，全球天气多变。其中，最大的大豆供应国巴西南部发生严重洪灾可能可能对作物造成损害，而美国中西部地区天气多雨，也不利于农户的春播工作，这也一度提振美豆基准期约上涨至三个多月来最高点（而截至本周四<5月9日>美豆基准期约收盘下跌且收低1.6%，因为投资者预计周五的供需报告将显示全球大豆供应庞大），这也间接影响我国包括豆粕、棉粕等在内的粕类市场行情走势。与此同时，对于我国棉粕市场而言，国内棉籽价格居高不下，叠加油厂持续亏损、开机率下降导致终端市场可售货源有限，均间接使得近期我国棉粕市场价格相对坚挺。JCI现将做如下具体分析：

1. 美豆期价创近月新高，提振国内豆粕市场整体偏强震荡

如前文所述，近期农产品市场“天气市”行情初露端倪。本周以来，全球最大的大豆供应国巴西产区遭遇恶劣天气可能对作物造成损害，而美国中西部地区天气多雨，也不利于农户得春播工作，这也给美豆市场提供强支撑，令其基准期约一度创下三个多月来的最高点。然而，美国农业部即将于本周五（5月10日）公布供需数据，在此之前市场预计全球供应仍庞大，也间接对美豆期价形成压力。与此同时，受外盘短期走强的带动，连粕主力增仓一度涨至近六个月高位，国内豆粕现货市场也跟盘大涨但缺乏需求推动，终端维持刚需采购、施压现货基差继续偏弱。总体来看，近期美豆期价创三个多月来最高点，提振国内豆粕市场整体偏强震荡，也进一步波及我国棉粕市场行情走势。

2. 成本居高、油厂开机低，近期我国棉粕市场价格相对坚挺

此外，据市场了解，近期棉粕需求仍相对一般，基本维持随用随采；供应端方面，现阶段国内棉油厂持续亏损、开机率维持低位水平导致终端市场可售货源有限。因而，在目前供需双弱背景下，国内棉油厂预计后期仍有进一步停机计划，这也在一定程度上对国内棉粕价格形成支撑。与此同时，目前国内棉籽价格也进一步上涨，截至本周四（5月9日），我国部分地区棉籽价格较五一节前涨幅在0.02元/斤-0.03元/斤不等。显然，棉籽价格的居高不下，也进一步支撑近期我国棉粕市场价格相对坚挺。截至本周四（5月9日），北疆部分地区46%棉粕参考价格在3280-3350元/吨；山东夏津地区46%棉粕参考价格在3550-3600元/吨，较五一假期前（4月30日）棉粕价格大涨130-150元/吨不等。

综上所述，近期我国棉粕市场可谓利多题材“积聚”，一方面，美豆期价创近月新高，进而对我国包括豆粕、棉粕等在内的粕类市场形成提振；另一方面，国内棉油厂在持续亏损之下，开机率维持低位且由于棉粕需求也相对一般，进而导致油厂仍有进一步停机计划，这也在一定程度上对国内棉粕价格形成支撑。此外，现阶段国内棉籽价格的上涨，也进一步使得近期我国棉粕市场价格相对坚挺。从后市来看，市场仍将持续关注大豆到港量、国内豆粕市场走向以及国内棉粕供需基本面的持续变化。当然，今年由厄尔尼诺过渡到拉尼娜，天气的变化也将对全球棉花以及棉类市场产生重要影响，继续关注之。