二育效益短暂亏损之后重回盈利区间，养殖端入市心理“蠢蠢欲动”

进入五月中旬，国内二次育肥理论效益在短暂亏损之后重回盈利区间，同时DCE生猪期货2409合约再度上行，二次育肥预期效益也有所扩大，养殖端的入市意愿有所加强。反观当前国内猪肉消费端，整体交投状况相对平缓，对于猪价的实际提振力度较为有限，预计短期国内猪市在二育积极入场的提振下维持温和偏强格局。

1、5月国内二育理论效益再度回归盈利区间，入市意愿逐渐转强

根据JCI数据显示，当前我国二次育肥模式的理论效益重回盈利区间，且由于一季度国内猪价整体偏低，因此当前的二育理论效益水平仍有继续向好的趋势，如图。

同时，根据JCI对近几年二育入场的时间来看，每年的2~3月、5~6月、10~11月均是国内二育入场的时机，通常情况下，这个阶段的猪价适逢节日效应减退，供应相对宽松的阶段。当然也需要结合这个阶段内的国内生猪市场行情的趋势。

2、DCE生猪期货2409合约重回18000整数关口上方，市场预期偏强

上周五，国内DCE生猪2409合约期价放量上涨，并且收复18000整数关口。本周一，DCE生猪2409合约保持升势，收盘时接近18200，成交量依然较大，且MACD出现金叉，市场整体行情偏强，如图。

按照盘面价格计算，二育预期理论效益在200~300元/头之间，这也是吸引二育积极入场的一个重要因素。

不过，JCI提醒，由于目前国内生猪市场行情相较一季度时有明显的回暖，且不少养殖企业已经扭亏为盈，母猪、仔猪养殖效益也已经实现盈利，养殖端继续维持产能去化的意愿有限，这可能会弱化国内生猪市场行情高度，这点需要重点关注。