近期国内猪价“节节攀升”，新一轮牛市行情逐步展开

进入5月中旬，国内生猪价格上涨“阀门”启动，出栏价格节节攀升，大部地区猪价在突破15元/公斤整数关口后快速攀升至16元/公斤以上（即“8.0”时代），生猪养殖效益也时隔半年实现全面盈利（即全国生猪养殖效益均实现盈利）。从当前国内生猪市场供需关系来看，进入下半年国内生猪产能去化带来的红利效应逐渐开始释放，加之夏季国内生猪出栏量季节性减少，这都利于猪市，国内猪价或维持偏强格局。

1、全国猪价突破“8.0时代”后继续持续攀升，养殖端获益水平全面盈利

受二育积极入场、生猪供应逐渐进入季节性淡季、以及大周期中生猪产能去化带来的红利效应释放提振，5月中旬以来国内猪价呈现持续上涨趋势，目前已累计上涨13.3%。截止至本月末，自今年2月下旬国内猪价出现拐点后，全国生猪 出栏均价已经累计上涨24.6%，目前已经超过今年1月末时的高点，生猪养殖头均效益已经突破200元，自繁自养模式已经全部实现盈利，而今年5月也是新一轮牛市行情的起点。

2、新一轮牛市行情已然到来，季节性生猪供应减少或继续推高猪价

我们回顾下JCI对此轮生猪熊市行情转牛市行情的数次评估。

第一，根据国内生猪去产能数据推演，我们认为2024年国内生猪市场行情将较2023年有明显改善。

第二，通过JCI长期观察，能繁母猪存栏量同比变化预警线（同比变化±5%）和猪价出现拐点惊人的区间相似，前后差距不超过4个月。而JCI曾在多篇独家视点中提及，今年2月末的猪价已经出现拐点，但考虑到季节性消费和二育等因素的“干扰”，熊市转牛市行情还有一个过渡阶段，二季度后期将见分晓。

第三，进入今年下半年，去产能化红利效应进一步释放，猪价有望进一步推升，预计全年均价在16元/公斤上下，若市场需求较为活跃，国内猪价偏高区间有望达到18~19元/公斤。

JCI特别提醒，当前国内生猪市场一直维持升势格局，加之三季度国内生猪供应趋紧是大概率事件，叠加产能去化的红利效应，三季度国内猪价或维持偏强运行的格局，而三季度后期生猪供应或迎来小高峰，猪价或承压出现小幅震荡，但养殖端仍有望获得不错的利润“回报”。