我国生猪规模生猪养殖成本逐月下降，近期效益水平明显改善

受饲料成本、仔畜成本持续下降影响，今年以来我国生猪养殖成本降至2022年同期时的水平。同时，随着生猪价格的快速上涨，生猪养殖效益大幅改善。按照头部企业的出栏成本14.5元/公斤，出栏体重125公斤估算，目前外销一头商品猪可获利340元/头。至此，今年5月国内主要的生猪养殖企业都将重回盈利区间，二季度扭亏为盈是大概率事件。此外，进入三季度，国内猪价面临易涨难跌的局面，养殖端在适当时机还应“落袋为安”，避免后期二育大体重猪只集中上市令市场承压。

1、国内生猪养殖成本持续下降利多效益水平，当前效益水平重回较可观范围

根据官方监测数据显示，今年4月我国规模企业生猪养殖为1968元/头，按照出栏均重130公斤计算，出栏成本为15.1元/公斤，同比下降10.8%，和2022年5月时基本持平。受此影响，当前国内生猪养殖效益水平已经重回200~300元/头，局部甚至更高，如图。

同时，基于DCE生猪期货2409合约持续处于18000以上波动，二育积极性仍然较高，按照目前现货价格计算，二育远期效益仍有百元左右。

2、猪粮比价回归至7:1以上，关注快速上涨后政策性动向

受国内猪价强势上涨影响，国内猪粮比价呈现明显上升，本周猪粮比已经重回7:1以上，如图。从目前国内猪粮比价来看，已经升至近两年半以来的高点，但仍处于绿色政策调控区间。

JCI提醒，若后期国内猪粮比价进一步上行突破绿色监控范围上限，官方或启动调控政策以平抑市场过热现象。按照当前玉米价格估算，政策调控启动的临界点猪价或在22元/公斤附近。此外，从历年来官方的储备肉投时间来看，国庆、春节都是储备肉出库概率较高，旨在平稳物价市场，因此我们对于三季度后期的官方调控政策还需予以关注。