走货偏慢近期我国深加工产品有所回落，部分仍显“局外”（2024年22周）

2024年5月25日—5月31日（第22周），我国华北新小麦正大规模收获，当周进口玉米拍卖再次释出，华北玉米价格周比小幅回落，同时东北粮商掌握主要玉米粮源，东北深加工收购干粮价格明显抬升。近期国内消费淡季导致玉米酒精走货偏慢，玉米淀粉局部跟随成本小幅回落，豆粕现货跟盘回落利空玉米副产品蛋白性价比，玉米深加工产品有所回调，不过DDGS与蛋白粉行情相对坚挺，深加工理论生产效益与开机率周比齐降。具体情况JCI现分析如下：

1、我国关内外玉米窄幅震荡，深加工企业效益与开机同降

截止2024年5月31日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米挂牌价区间约2225-2344元/吨，周比持稳为主；吉林深加工玉米挂牌价约2310-2340元/吨，周比部分上涨20-30元/吨不等；山东深加工玉米挂牌价2230-2410元/吨，周比部分下降10-30元/吨。近期我国玉米淀粉报价部分下跌，酒精消费淡季导致玉米酒精报价偏弱震荡，以当地三等玉米挂牌价估算，2024年第22周我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损扩大至214元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至121元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至31元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约59%，周比下降2%。

2、我国豆粕现货跟盘回落调整，玉米副产品报价部分下跌

美国中西部干燥天气有助于美豆加快播种，尽管巴西南部洪灾导致大豆等作物产量损失，不过全球大豆供应充足，交易商月底调整仓位，技术性抛盘活跃，近一周美豆期价回落调整，当周五美豆主力7合约期价报收12.05美元/蒲附近，周线下跌3.5%。由于我国豆粕市场面临进口大豆持续增加和库存压力上升的挑战，国内豆粕现货价格跟盘下行，5月31日主要厂商43%豆粕现货均价3450元/吨，周比下降105元/吨，月比上涨81元/吨。受我国豆粕玉米市场部分回落、深加工开机率总体下降和终端采购走货速度一般，近期玉米纤维、胚芽粕报价部分有所回调，蛋白粉、DDGS厂家报价坚挺为主。

总之，预计今年我国新季小麦可能小规模替代玉米饲用，进口等其他政策谷物出库压力持续存在，不过玉米余粮已经大部分转向贸易企业和临储收购政策支撑，短期我国玉米现货市场走势料将底部坚实、上升高度受限。随着我国夏季气温上升，玉米深加工企业开机率总体季节性趋降，供应紧缩支撑玉米深加工产品报价跟随原料成本和豆粕行情相对偏强波动。另外，后期还需关注我国粮食谷物收储和投放动态、人民币汇率变化、国际地缘政治对我国进口谷物局势和成本波动的影响等。