全靠玉米衬托，今年度我国小麦饲用消费仍不容小觑

由于今年2月下旬我国东北玉米中储粮增储政策等推动农户粮源向中下游转移，5月下旬随着市场主要供应转向干粮，贸易商持粮销售压力尚且不高，玉米产区现货价格整体强势上升，与华北新小麦上市期走势形成反差。今年6月下旬起，我国小麦市场在增储政策的拉动下终于止跌反弹，不过小麦玉米价差较小，促使小麦仍然具备饲用替代价值。另外，据我国海关数据显示，今年前5个月我国小麦累计进口量184万吨，继续刷新近三十多年高点，近年来国内小麦制粉需求疲软下降，饲用消费量提升是进口小麦增长的主要原因之一。

1、今年我国新季小麦丰产优质推动国产饲用替代回温

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今年5月份我国新季小麦上市前，华北陈小麦价格高于当地深加工玉米价格200-300元/吨。由于今年我国新小麦总体丰产优质大局确定，6月上中旬国内小麦市场价格阴跌探底，华北新小麦用粮企业收购价2400-2500元/吨之间，高于深加工玉米价格缩窄至50-100元/吨附近，持平或小幅低于普通饲料玉米价格，低于东北优质猪料玉米约80元/吨左右。因此，今年5月下旬我国内陆饲料企业积极入市采购湖北安徽新小麦，而6月份华北饲料企业小麦采购也已开始增加规模，甚至还有了南运机会。

2、今年1-5月我国小麦累计进口量再刷历史高位

据中国海关最新数据显示，2024年5月份我国进口小麦 184万吨，较4月份进口量环比减少4.72%，较2023年5月份同比增加61.43%，其中法国小麦进口量跃居第一。今年1-5月份中国累计进口小麦 802.5万吨，较上年同期增加13%，是近三十多年以来同期最高水平。从国别看，2024年1-5月份我国进口小麦来源国澳大利亚近290万吨，占比36%；进口自法国192万吨，占比近24%；进口自加拿大178万吨，占比22%；进口自美国近106万吨，占比13%；另外还有哈萨克斯坦小麦24万吨，俄罗斯12万吨，虽然数量级不及前述前排国家，但同比增幅较大，并且还有进口其小麦粉，是有潜力的“替补”来源。

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总之，我国中储粮新小麦增储托底，预计短期国内小麦市场价格波动缓步抬升，而玉米距离秋季新粮上市和卖粮压力还有时日，玉米与小麦价格差或保持较小距离，同时外盘小麦价格下跌后，我国小麦进口成本再度回到顺差水平，新年度小麦饲用量保持常年偏高水平。