JCI：重点关注七八月份美国玉米、苜蓿以及高粱的大农产品范畴

JCI：重点关注七八月份美国玉米、苜蓿以及高粱的大农产品范畴

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差小幅波动

2024年6月24日-6月28日（第26周），截至当周周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差115美金/吨，前一周117美金/吨，周比走窄2美金/吨。当周五数据显示，我国进口阿根廷豆油与马来西亚棕榈油CNF价差114美金/吨，前一周127美金/吨，周比走窄13美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约周比涨跌互现。影响因素有：其一，美国播种较为顺利，且优良率高，美盘承压回落，连续四周回调。即将进入天气炒作窗口期，美豆的生长情况依旧是市场关注的焦点。根据美农数据，2024年美豆的完全种植成本在615美元/蒲，若按照52蒲/英亩的单产计算，成本约在11.83美元/蒲左右。美豆主连价格一度触及1100美分/蒲左右，低于种植成本线7%左右。与此同时，南美巴西豆明年2-3月份国内油厂榨利高于300元/吨，中方采购积极，且巴西豆装运速度快于预期，均使得美豆走势承压。其二，SPPOMA预估6月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少-5.62%。MPOA预估6月1~20号马来棕榈油产量环比下降-6.3%。UOB预估6月1~20号马来棕榈油产量环比下降-4~-8%。船运调查机构Amspec的数据显示，6月1-25马来西亚棕榈油出口量89万吨，环比下降-16.94%。船运调查机构ITS的数据显示，6月1-25马来西亚棕油出口量90万吨，环比下降-17.98%。船运调查机构SGS的数据显示，6月1-25马来西亚棕油出口量环比下降-4%。马来西亚棕榈油产量受干旱影响下降，以及令吉汇率疲软共同支持棕榈油价格上涨。

——2024年第26周国内三大油脂期货主力合约周比走势小涨为主

截止至2024年第26周国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差168元/吨，前一周182元/吨，周比价差走窄14元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差548元/吨，前一周472元/吨，周比走扩76元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差716元/吨，前一周654元/吨，周比价差走扩62元/吨。

2024年第26周我国三大油脂期货主力周比小涨，其中DCE豆油期货主力合约周比小涨0.1%，DCE棕油期货主力合约周比上涨0.29%，ZCE菜油期货主力合约周比上涨1.01%。值得注意的是，近期随着美豆油与马棕油价差达到114美金/吨左右。由于东南亚天气干燥，未来几周棕榈油生产可能放缓，仍将给马来棕油价格带来一定的支撑。

——我国7月棕油进口成本依旧倒挂，国内棕油库存周比小增

2024年第26周周五数据显示，7月份24度马来棕油进口完税成本8069元/吨（前一周8056元/吨），周比增长13元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘（下午三点）7666元/吨计算，不计算现货基差的背景下，7月我国进口棕油亏损403元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比小幅波动：JCI统计数据显示，截至2024年第26周，我国沿海主要港口豆油库存84.7万吨，周比增加1.3万吨，增幅约1.56%，较去年同期增长13.9%，较5年均值79.6万吨增长5.1万吨，增幅6.4%。我国沿海主要港口棕油库存43.2万吨，周比增加1.3万吨，增幅约3.1%，较去年同期下降-13.4%，较5年均值38.6万吨增加4.6万吨，增幅约11.92%。

当周国际油料市场美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约涨跌互现。美国播种较为顺利，且优良率高，美盘承压回落，连续四周回调，一度跌至1100美分/蒲的整数关口，且已低于美豆种植成本1183美分/蒲约7%左右。根据历史统计规律来看，拉尼娜态势下，美国中西部的西部与南部出现高温干旱的几率较高，关注七八月份美国中西部以及南部产区其他作物的产量情况，包括玉米、苜蓿草以及高粱在内的大农产品范畴。国际棕油方面，近期马来西亚局部地区干旱风险增加，产量有所下降仍将给价格带来一定的支撑。