原料价格此消彼长，近期我国磷酸氢钙市场行情进一步上涨（2024年第27周）

近一周以来，我国磷酸氢钙市场价格呈现继续上涨之态势。近期硫酸全国均价有所下滑，但磷矿石价格则显著上涨，磷酸氢钙理论生产成本整体上行；另外进入夏季，高温季节鸡群饲料中需多添加磷钙，以减少鸡群热应激及提高其免疫机能。

1、近期磷矿石价格上涨，我国磷酸氢钙理论生产成本进一步上行

由于近两月以来磷化工中重要的产品之一磷酸一铵市场价格上涨十分明显。以5月为例，55%粉状磷酸一铵全国均价突破了3150元/吨，较4月的时候上涨了11.9%，同比更是上涨幅度超过20%。此外，推动磷矿石价格上涨的另一重要因素是当前国内新增矿石产能的投放周期较长，因此本周以来国内磷矿石价格上涨1.14%，市场均价为1066元/吨。

而受其下游产品价格走弱所拖累，全国98%浓硫酸均价则下跌10元/吨，为250元/吨。但据市场消息表示，部分产区如湖南、四川等地下游新能源及氟化工行业需求上调，因此带动硫酸价格局部上调20-40元/吨，整体来看，磷酸氢钙理论生产成本呈上升趋势。据JCI计算，截至2024年第27周，我国磷酸氢钙理论加工成本周比上涨7元/吨，当前国内云南工厂报价2750元/吨，周比上涨50元/吨；四川工厂出厂报价2700-2800元/吨；湖北南漳工厂出厂报价2900元/吨，周比上调100元/吨。

2、夏季高温夏，饲料中磷酸氢钙添加比例或有所增加

据研究表明，夏季高温季节，鸡群对能量的需求增加，但是由于采食量的下降，造成能量摄入不足，势必影响生产性能。在饲料中加入油脂（1.5%）代替部分碳水化合物，可提高饲料的能量水平和适口性，增加鸡群采食量。其次，高温条件下，蛋白质的合成受阻，其抑制程度大于降解，故而需要适当提高蛋白质水平，但由于蛋白代谢会产生较大的热增耗，且易产生氨气等有害气体，因此高温季节适量补充必需氨基酸如赖氨酸、蛋氨酸、色氨酸等可有效弥补蛋白质的不足，以减轻热应激反应。第三，高温下，由于采食量减少，摄入的钙、磷不能满足产蛋鸡的需要，所以必须调整日粮中钙、磷含量及钙磷比例，以保持钙磷平衡，通常钙磷比例为7:1为宜。既可改善蛋壳质量，还可减少热环境对鸡只的影响，刺激鸡群增加采食量。第四，高温条件下，家禽的采食量降低，致使维生素的摄入量减少，特别是与生产性能及免疫机能密切相关的维生素A、维生素C、维生素E 的水平。

3、近期我国生猪养殖利润可观，各环节均处盈利阶段利多磷酸氢钙市场需求

近期，我国生猪收购价格有所上涨，截至7月4日市场均价为18.33元/公斤，周比上涨3.71%，而受猪价上涨所带动，当前生猪养殖利润回升至417元/头，生猪养殖各环节也均进入盈利阶段，JCI认为，我国生猪进入牛市行情，7~8月生猪供应仍处于偏低水平，这也将利多猪价上涨，这将有利于国内磷酸氢钙市场需求形势的增长，叠加当前工厂库存水平偏低这一情况，市场行情仍将以趋好为主。

综上所述，近期我国磷酸氢钙利润生产成本上涨，而工厂库存水平偏低，加上生猪养殖效益仍维持相对可观利润区间，因此磷酸氢钙基本面表现趋好，市场价格走势偏强上行。考虑到当前国内生猪市场养殖利润逐步增长，JCI判断认为熊市转牛市的条件也逐步成熟，我们认为新一轮的牛市周期即将展开，短期将继续提振磷酸氢钙行情趋强运行，值得关注。