【油籽信息】全球油籽市场一周展望：基金看空押注创下历史新高，因供应压力沉重

北京德润林2024年7月15日消息：截至2024年7月12日当周，全球油籽价格下跌，其中芝加哥大豆期货跌至近四年来的最低水平，主要因为美国农业部供需报告证实全球大豆供应充足，而美国中西部天气对大豆生长缺乏威胁，可能迫使一直囤货惜售的美国农户在未来几周里加快销售，以便为9月份收获腾出仓储空间，这促使投机基金大举抛售，净空单创下历史新高。 

周五（7月12日），芝加哥期货交易所（CBOT）的11月大豆期约报收10.6525美元/蒲，比一周前下跌5.71%；7月船期美湾大豆均价为每蒲11.8663美元，下跌4.80%；12月豆粕报收每短吨314.1美元，下跌5.53%；12月豆油报收每磅45.59美分，下跌6.39%；泛欧交易所11月油菜籽期约报收479.75欧元/吨，下跌6.8%；洲际交易所11月油菜籽期约报收618.7加元/吨，下跌6%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨423美元（含33%出口税），下跌4.9%。ICE美元指数报收103.783点，比一周前下跌0.73%。 

美国大豆库存用量比创下五年新高，基于单产达到创纪录的52蒲/英亩 

基于6月底的年度种植面积报告，美国农业部本月将2024/25年度美国大豆播种面积下调40万英亩至8610万英亩，而大豆单产维持在创纪录的52蒲/英亩不变，使得2024/25年度美国大豆产量调低到44.35亿蒲，比上月调低了1500万蒲，但是比上年增长6.5%，也是仅次于2021/22年度的历史次高产量。本月维持大豆出口以及压榨预期不变，大豆期末库存调低2000万蒲至4.35亿蒲，但是同比增长900万蒲或26.1%，也是五年来最高库存。 

2024/25年度美国大豆库存用量比达到10%，高于2023/24年度的8.4%，创下五年最高水平，也高于过去10年均值9.1%（图1）。这意味着下一年度大豆供应形势相对宽松，因此需要大豆价格保持竞争力，以避免库存进一步膨胀。本月美国农业部将2024/25年度大豆年度均价调低10美分至11.10美元/蒲，低于2023/24年度的12.50美元/蒲。 

图1：美国大豆库存用量比的60年示意图 

美国农业部调低阿根廷大豆产量预期，但是南美大豆产量仍将创出历史新高 

美国农业部本月将2023/24年度阿根廷大豆产量预期调低50万吨至4950万吨，作为参考，罗萨里奥谷物交易所预计2022/23年度阿根廷大豆产量为5000万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测值为5050万吨，阿根廷农业部的预测值为4970万吨。 

美国农业部本月维持巴西大豆产量不变，仍为1.53亿吨，比巴西国家商品供应公司（CONAB）目前预测的147.34亿吨高出566万吨。 

目前巴西和阿根廷大豆收获均已结束。美国农业部预测2023/24年度南美三个主要大豆生产国的大豆产量合计达到创纪录的的2.13亿吨，同比增长近1600万吨或8.1%。 

由于迄今为止的出口步伐强劲，美国农业部还将2023/24年度巴西和阿根廷的大豆出口预估各上调100万吨，分别达到1.03亿吨和560万吨，这也导致两国库存下调。 

下一年度全球油籽供应依然庞大 

美国农业部7月份供需报告显示，2024/25年度全球油籽产量预估上调至创纪录的6.861亿吨，较上月预估高出约30万吨，主要原因是加拿大油菜籽产量、美国棉籽和花生产量上调，这些增幅超过俄罗斯葵花籽和美国大豆的产量下降。全球油籽贸易上调50万吨，至2.0138亿吨，因为加拿大的油菜籽出口上调。全球油籽期末库存预估略微上调至1.4428亿吨，因为油菜籽、花生和葵花籽的期末库存增幅超过大豆期末库存降幅。 

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