用粮需求有待回暖，近期我国小麦现货市场贴“地板价”运行

2024年7月30日—8月4日（第31周），今年7月底我国中储粮集团宣布继续增加小麦收储规模，河北、江苏、山东和安徽新公布一批增储库点开收小麦，其中不乏一些面粉、物流仓储等民营企业。不过，由于国内面粉消费仍处淡季，用粮企业和贸易商收购价保持窄幅波动。近一周国际小麦价格多数反弹，美麦期价自近四年来最低点处反弹，不过澳大利亚小麦产量前景改善，限制小麦市场的回升力度。

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1、我国中储粮收购价相对偏高，近期小麦市场总体小幅波动

今年6月5日我国中储粮集团公布全面增加2024年产国产小麦收储规模，随后中储粮陆续在河北、山东、河南、江苏、安徽、湖北、陕西等几大小麦主产区合计启动近300家增储库点。不过今年我国新季小麦增产优质，制粉企业夏季消费偏淡利空小麦备库意愿，饲料企业低位补库后刚需动态补库，中储粮小麦收购价相对偏高成为支撑现货行情的重要基石。7月31日我国中储粮集团发布公告继续增加小麦收储规模，并且在7月26日-30日期间公布江苏、河北、山东、安徽新增库点累计约49家。今年8月初，我国主产区制粉企业二等小麦进厂价2450-2560元/吨附近，周比低位反弹10元/吨、高位回落10-30元/吨，储备库三等容重起入库价格持稳于2500元/吨附近。同时，我国北方产区玉米价格持续小幅回落，山东普通小麦收购价较当地深加工玉米高出约110元/吨，较普通饲料玉米价格高出约25元/吨，较外运东北优质玉米高出约15元/吨左右；全国小麦市场均价2497元/吨，周比下降1元/吨，较6月同期低11元/吨，较上年同期下降317元/吨。

2、法国阿根廷小麦产量预期受损，国际小麦价格低位反弹

近一周国际小麦价格多数上涨，其中美软红冬小麦主力9月合约期价周比上涨约2.96%，当周五报收539美分/蒲，是自当周一的2020年8月下旬以来最低点反弹，因为法国小麦产量可能降至20多年来最低值，即2600万吨，近年来法国小麦平均产量在3600万吨左右；阿根廷寒冷和干旱天气可能导致小麦产量损害。不过，澳大利亚小麦产量可能提高达到3000万吨，美国小麦丰产在望，限制小麦市场的反弹势头。今年8月初我国9-12月船期美国软红冬小麦进口成本约2260-2430元/吨，硬红冬小麦进口成本约2370-2510元/吨，周比上升60元/吨左右，呈近低远高格局，南方国产小麦较进口美小麦成本估算价差顺差缩窄至190-350元/吨左右。

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总之，自今年6月我国主产区新麦上市以来，用粮企业动态补库为主，中下游囤粮建库热情较小，供需偏宽松格局导致小麦现货行情持续低位波动。预计随着我国中储粮增储和各级粮库轮入收购等推动社会余粮逐步下降，入秋降温和大中院校开学等推动国内面粉需求季节性回暖，国内小麦市场价格有望缓步波动抬升，中长期看我国储备库和各级粮库小麦拍卖和轮换等方式调节供应市场，国际小麦进口成本较国产价差顺差较大，中下游厂商注意根据政策粮投放节奏调整库存周期、谨慎追高囤粮。后期还需关注我国玉米产区天气对新季产量与小麦玉米价差的影响、国际地缘政治和美国大选等对我国进口谷物规模和布局影响，美联储降息时间和人民币汇率波动等。