我国玉米现货跌势等利空叠加，近期DDGS报价加速归位

由于投机基金在CBOT大豆市场上积累了大量净空单，回补空单时推动8月初美豆期货自近四年来最低位反弹，另外上周美农报告显示美豆连续对华出售约33.4万吨，全球股市下跌等经济担忧导致美元走软，有利美国农产品出口吸引力上升，今年8月5日（本周一），CBOT大豆主力11月合约报收10.41美元/蒲，较低点反弹0.3美元/蒲左右。近期国内豆粕期现货市场整体偏弱震荡，终端随用随采为主，买货积极性不佳，油厂胀库压力依然较大，不过终端远月基差成交改善，主要表现在对明年巴西新作大豆上。今年8月6日主要厂商43%豆粕现货日均价3045元/吨，周比下降12元/吨，较7月同期低243元/吨。

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受国外谷物市场走势偏空和国内供需面渐宽松预期影响，今年7月中下旬以来我国北方玉米产区价格持续波动下跌，7月底8月初我国湖北、江苏和河南等地少量新玉米收获上市，华北储备玉米常态轮换和秋季新玉米上市临近等导致供应心理压力加深，尤其是8月5日中粮旗下四家深加工企业宣布暂停收购玉米，连盘玉米主力期价大幅下挫，8月6日2409合约价格降至2270元/吨附近，周比下跌约70元/吨。同时，黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价2240-2340元/吨，周比部分下降10-35元/吨；山东深加工玉米收购2310-2500元/吨，周比偏弱波动10-60元/吨。夏季高温我国玉米酒精需求淡季而行业开机率缓慢下降，玉米酒精厂家报价偏弱震荡，以玉米干粮挂牌价估算，黑龙江玉米酒精理论效益亏损增加至约600元/吨。

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近一周国内DDGS市场价格跌势加快，2024年8月6日我国DDGS市场均价2236元/吨，周比价格下跌47元/吨，月比下跌118元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1850-2200元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为85.99元/吨，豆粕单位蛋白价格为70.82元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至15~16元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.7342，上一周为0.7468；DDGS相对玉米的价格比为0.9271，上一周为0.9344，DDGS替代豆粕蛋白性价比劣势进一步缩窄。

总之，当前美豆市场天气市特点和庞大陈季库存抛压，不过超高量的美豆投机基金净空单，支撑空头回补，美豆期价处于近四年来低位水平震荡，后期市场关注重点是美豆新作生长、我国进口大豆买盘规模与方向、国内下游豆粕库存拐点时机。正是我国夏季高温，玉米酒精企业检修停产较多，而华北秋季玉米将在未来一个月后陆续上市，终端备货谨慎，预计短期国内DDGS市场行情料将跟随豆粕比价趋势偏弱调整。另外，还需关注我国玉米产区天气对新季产量影响、国际地缘政治和美国总统大选等对我国进口农产品规模和布局影响，美联储降息时间和人民币汇率波动等。