JCI：尽管全球大豆库消比历史高位，阿根廷大豆产量或仍有增幅空间

JCI：全球大豆库消比历史高位，阿根廷大豆产量成重点监测对象

——NOAA预估9月份进入拉尼娜状态，随后程度加深但环比减弱

根据2024年8月6日NOAA的监测数据，预估8月份NINO3.4海域水温距平为-0.2°C(上月预测-0.7°C)，9月份继续下降至-0.8℃(上月预测-1℃)，10月继续下降至-0.9℃，11月继续下降至为-1.2℃（上月-1.5℃），12月继续下降至为-1.3℃（上月-1.2℃），达到中等强度拉尼娜标准。

从NOAA数据来看，9~12月为拉尼娜状态，程度不断加深，但加深程度较上月预估有所减弱，至12月份达到中等强度阈值。

——全球大豆库消比历史高位，阿根廷大豆产量增长概率偏低

JCI研究发现，厄尔尼诺/拉尼娜天气模式对巴西大豆产量影响较为随机，而对阿根廷大豆产量的影响呈现一定的规律性。当拉尼娜结束后冬季转为厄尔尼诺，阿根廷大豆大概率产量同比增长。而在连续拉尼娜年份中的第二个或第三个冬季拉尼娜，产量大概率下降，且降幅较大。

美农数据显示，2024/25年度，美豆新作产量与巴西大豆产量预估分别达到创纪录的1.207亿吨和1.69亿吨。而阿根廷大豆产量则为5100万吨，同比仅增长150万吨。而根据当前天气模式，冬季即将到来的拉尼娜，不利阿根廷大豆产量增长。

全球大豆库消比达到历史性高位水平，美农当前预估全球大豆产量继续增长，且美国大豆与巴西大豆产量均达到创纪录的高位水平，对阿根廷产量增幅相对保守，而阿根廷大豆产量波幅直接决定了全球大豆库消比继续增高还是转折向下，值得特别关注。