近期我国玉米豆粕市场跌势重叠，DDGS报价唯有下行

今年8月12日美国农业部公布8月农产品供需报告数据，预测2024/25年度美国大豆产量上调至创纪录的45.89亿蒲，远远超出市场预期，CBOT大豆主力11月期价跌破10美元/蒲，也是四年来的最低点。外盘走势利空，8月13日（本周三）我国连盘豆粕主力2409跌破2900元/吨，主要厂商43%豆粕现货日均价2972元/吨，周比下降73元/吨，较7月同期低191元/吨。随着近月我国进口大豆到港累库压力持续，国内油厂豆粕库存也将继续迎来同期新高，预计9月中旬之后或能出现库存拐点。

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今年7月底以来我国南部和华北少量新玉米上市，国内供应压力趋升担忧，近期我国北方玉米产区价格持续弱势下行，8月5日中粮旗下四家深加工企业宣布暂停收购玉米，8月13日黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价2150-2300元/吨，周比下降20-50元/吨；山东深加工玉米收购2270-2440元/吨，周比下降40-120元/吨；北方产区三等玉米市场均价2316元/吨，较7月初高点累计回落89元/吨。消费淡季我国玉米酒精行业开机率下跌探底，玉米酒精厂家报价偏弱震荡，以玉米区域均价估算，黑龙江玉米酒精理论效益亏损超过500元/吨。

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近一周国内DDGS市场价格保持跌势，2024年8月13日我国DDGS市场均价2149元/吨，周比价格下跌87元/吨，月比下跌212元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1800-2100元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为82.66元/吨，豆粕单位蛋白价格为69.12元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至13~14元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.7231，上一周为0.7342；DDGS相对玉米的价格比为0.8945，上一周为0.9271，DDGS替代豆粕蛋白性价比劣势正在缩窄。

总之，全球大豆供应预期创纪录而需求前景不确定，庞大美豆陈季库存消化，国内油厂豆粕库存创七年来新高，预计短期仍将维持偏弱运行，国内库存拐点可能在9月中旬之后出现，后期市场焦点是美豆新作生长情况和我国进口大豆买盘规模与方向。另外，华北秋季玉米将在未来一个月后陆续上市，酒精企业开机率也将完成探底回升，国内DDGS市场行情料将跟随豆粕比价趋势偏弱调整。另外关注我国玉米产区天气对新季产量影响、国际地缘政治和美国总统大选等对我国进口农产品规模和布局影响，美联储降息时间和人民币汇率波动等。