市场供应开始进入增量阶段，短期国内猪市谨防震荡风险

在横盘窄幅波动一周之后，国内生猪市场出栏均价在出栏大潮的重压之下呈现高位回调趋势。根据JCI数据显示，本周一国内生猪出栏均价跌回21元/公斤以内，局部价格甚至面临跌回20元/公斤的风险。JCI之前已经多次提醒，随着三季度生猪出栏高峰期的到来，和大体重猪只也将进入集中上市阶段，若市场需求无明显好转，猪价出现阶段性震荡风险的概率较大。对于9月，我们依然维持市场处于震荡风险的预判中，养殖端的盈利空间或进一步收窄，但对于二育养殖户而言，JCI依然建议尽早落袋为安。

1、DCE生猪期货2411合约持续走跌，二育市场套现意愿转浓

自上周五，DCE生猪期货2411合约突破19000后开始直转而下，连续两个交易日维持下跌趋势，累计跌幅为2.8%。此外，持仓前二十名的投资者中，多空比为0.87， 净空单逾6000手。受盘面影响，二育预期效益亏损幅度有所扩大，叠加市场供应增加，以及现货市场的价格出现较为明显的滞涨现象，二育即时出手套现。

2、全国生猪出栏均价快速下跌，重点关注短期市场需求变化趋势

受猪源供应持续增长影响，屠宰企业收购难度持续下降，同时叠加下游市场需求状况一般，猪肉价格上涨进一步影响屠企效益。因此，随着猪源供应增加，猪价自然出现承压下行的趋势。根据JCI数据显示，目前除西北地区外，东北地区猪价也面临跌破20元/公斤的风险。此外，我们需关注今年中秋和国庆两个假期的市场需求状况。

当然， 我们对于今年下半年的整体猪价继续偏强运行的预期依然持有信心，但生猪集中上市阶段带来的波动性风险依然存在。JCI评估认为，9月中下旬国内猪价会出现阶段性的底部，10月二育市场或再度趋于活跃，下半年自繁自养的效益水平仍将维持在较为可观的水平（但二育市场还需控制好成本）。