我国玉米酒精企业夏季检修已尾声，DDGS报价回落寻比价

美国大豆丰产在望，农户积极出售庞大陈季库存，8月16日（上周五）美国大豆主力11月期价盘中最低9.55美元/蒲，是2020年9月2日以来的最低水平。不过8月19日美国农业部发布销售报告显示，私人出口商报告向中国销售了33.2万吨大豆，向未知目的地销售了11万吨大豆，均在2024/25年度交货，以及气象预报未来一周美国中西部地区天气可能变得干燥，推动美豆期价触底后小幅反弹。我国进口大豆陆续到港，国内豆粕库存创下近七年来新高，豆粕成交增量体现在远月基差，国内豆粕现货价格跟盘震荡下降。8月20日主要厂商43%豆粕现货日均价2960元/吨，周比下降12元/吨，较7月同期低144元/吨。

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季节性供应压力担忧发酵，今年8月中旬我国产区玉米价格跌势加快，不过华北新粮毕竟未到批量上市之际，用粮企业玉米库存偏低仍需动态补库，8月20日华北局部玉米价格小幅反弹10-40元/吨，山东深加工玉米收购2254-2454元/吨，个别周比仍有降低30-40元/吨，黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价2130-2280元/吨，周比下降20-50元/吨。我国玉米酒精行业已经经历了一个多月的轮番停产检修，8月下旬后总体将呈恢复性上升趋势，平均回升速度取决于玉米酒精厂家库存走货和原料成本情况。以玉米区域均价估算，黑龙江玉米酒精理论效益亏损超过700元/吨。

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近一周国内DDGS市场价格继续下行，2024年8月20日我国DDGS市场均价2104元/吨，周比价格下跌45元/吨，月比下跌240元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1750-2050元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为80.93元/吨，豆粕单位蛋白价格为68.84元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至12~13元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.7109，上一周为0.7231；DDGS相对玉米的价格比为0.8807，上一周为0.8945，DDGS替代豆粕蛋白性价比劣势正在缩窄。

总之，市场继续关注美国大豆出口对降库存效果、美豆局部产区可能早霜对新作大豆产量影响，为全球大豆供大于求局势下美豆期市探底行情中的提供反弹力量。同时，华北秋季玉米将在9月份后陆续上市，酒精企业开机率趋升态势，预计短期国内DDGS市场行情将跟随豆粕比价偏弱调整。另外，关注我国主产区新玉米产量和品质情况、国际地缘政治和美国总统大选等对我国进口农产品规模和布局影响，美联储降息时间和人民币汇率波动等。