7月我国能繁母猪存栏量连续第四个月正增长，警惕养殖端扩张之势

今年我国生猪市场新一轮牛市行情的展开和去年持续性去产能化行情有着密不可分的关系。受减产红利效应持续释放影响，二季度开始，国内生猪价格进入筑底回升阶段，养殖效益也出现明显改善，而能繁母猪存栏量也在仔猪效益良好的情况下呈现增长趋势，“偏离”新存栏基准3900万头的水平。JCI分析认为，当前国内生猪正处新一轮牛市行情中，仔猪效益则已经连续7~8个月维持盈利状态，这是能繁母猪存栏量上升的最直接影响因素，若这种势头持续，此轮牛市行情的高度和时长都会受到一定影响。

1、7月我国能繁母猪存栏量继续保持正增长，超存栏基准3.62%

根据农业部监测数据显示，今年7月，全国能繁母猪存栏量4041万头，环比增长0.1%，同比下降5.4%（较上月的同比降幅收窄约一个百分点），相当于3900万头正常保有量的103.6%，处于产能调控绿色合理区域（正常保有量的92%—105%），如图。

按照我国能繁母猪PSY为20，商品猪成功出栏率85%估算，4041万头能繁母猪可供给市场6.9亿头商品猪，加之淘汰更新的猪只，市场供给量约为7.1亿头左右。这一供给水平可基本满足国内市场供需平衡关系（在不考虑二育带来的大体重猪只的情况下）。

2、当前生猪市场正处阶段性波动，警惕养殖端扩张

进入8月下旬，国内生猪市场正处于阶段性供应持续增长的重压之下，猪价连续破位下行，目前不少地区已经面临跌破19元整数关口的风险。由于此轮二育猪只已经陆续出栏，二育补栏成本也明显下降，加之今年四季度国内猪市预期依旧偏强运行，JCI认为还需防范新一轮二育入市带来的下个阶段出栏高峰期时的猪价波动。

除了二育端外，我们更想提醒的是，国内规模化企业已经在二季度末实现盈利，且整体生猪养殖成本继续下滑，规模企业预期效益良好，但规模企业还应控制扩张步伐，切莫重蹈2022-2023年的市场覆辙。