我国豆粕现货上涨提振，近期DDGS市场报价止跌反弹

今年8月底，美国新豆出口销售显著改善，空头回补活跃，8月30日（上周五）吗，美豆主力11月合约期价收涨回10美元/蒲，创下近三周来最高水平。截至今年8月22日，当周美国对中国销售39.6吨2024/25年度大豆，累计对华销售289万吨2024/25年度大豆，但低于去年同期的550万吨。受外盘成本端提振，近期国内豆粕现货市场整体跟盘反弹，9月3日我国主要厂商43%豆粕现货日均价3085元/吨，周比上升91元/吨，较8月上旬时最低点累计提升147元/吨。

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在我国新季玉米减产担忧、限制进口谷物传闻和华北秋粮玉米上市量趋増的多空影响下，近期国内玉米产区价格窄幅波动。黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价2080-2250元/吨，周比多家下跌30-70元/吨；山东深加工企业玉米收购价2300-2490元/吨，周比涨跌互现10-30元/吨。夏季检修基本结束，我国玉米酒精行业逐步探底回升，但是终端消费需求总体依然偏淡，玉米酒精报价偏弱震荡。以玉米干粮挂牌价估算，黑龙江玉米酒精理论效益亏损超过700元/吨。

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近一周国内DDGS市场价格部分反弹，2024年9月3日我国DDGS市场均价2076元/吨，周比价格上升11元/吨，月比下跌177元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1750-2050元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为79.84元/吨，豆粕单位蛋白价格为71.75元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至8~9元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.6898，上一周为0.6728；DDGS相对玉米的价格比为0.8698，上一周为0.8617，DDGS替代豆粕蛋白性价比劣势正在缩窄。

总之，美国新豆出口进度总体仍然偏慢，全球大豆供应宽松格局制约美豆期价反弹高度，预计短期国内豆粕市场仍将区间震荡，前底是否再突破还要看美国产区天气和我国远月大豆采购节奏等。我国华北秋季玉米即将陆续上市增量，酒精企业开机率底部趋升，国内DDGS市场行情料将跟随玉米成本和豆粕比价偏弱调整。另外，关注我国主产区新玉米产量和品质情况、我国四季度玉米替代谷物进口规模、地缘政治和美国总统大选等对我国进口农产品规模和布局影响，美联储降息时间和人民币汇率波动等。