加拿大菜籽进口受阻，我国DDGS能否接住这“泼天的富贵”

2024年9月3日，我国商务部宣布对加拿大采取的自华进口电动车、钢铝产品加征关税等相关限制发起“反歧视调查”。此外，我国依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，中方还将依国内产业申请，对加拿大相关化工产品发起反倾销调查。受加菜籽进口受阻政策和菜籽相关产品可能同责的担忧等影响，9月3日我国郑商所菜籽菜粕菜油期价大幅上涨，次日国内菜粕现货价格大幅提高，拉动其他蛋白粕类产品同步上涨。面对此次突降的“福利”，我国DDGS市场行情接住么，能持续多久？

以2023年为例，加拿大菜籽和菜粕在我国进口市场中份额分别超过90%和70%。2023年我国进口加拿大菜籽总量505万吨（折合约280万吨菜粕），进口加拿大菜籽粕172万吨。若对加拿大农产品的反倾销调查仅仅涉及菜籽，那么这部分缺失的量可能通过直接进口菜粕和菜油来弥补；若此后，加拿大菜粕也被纳入反救济调查中，那么寻求其他国家菜籽菜粕（主力军俄罗斯）和其他蛋白粕类替代将是必然。

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据美国农业部今年8月数据显示，2024/25年度俄罗斯油菜籽产量预计增至创纪录的510万吨，同比增加90万吨，菜籽年出口量预计增至93万吨。由此可见，俄罗斯菜籽基本无法完全填补我国进口加拿大菜籽的缺口，若加拿大菜籽菜粕同时受到反救济制裁，粗略估算将有300-400万吨/年的菜粕消费转移至其他粕类。

今年8月下旬起，随着我国玉米酒精行业夏季检修结束和新玉米上市在即，玉米酒精企业开机率触底回升，叠加国内豆粕现货行情低位震荡，国内DDGS厂家报价开始连续下跌，以寻求蛋白粕类替代性价比回归。受9月3日加拿大菜籽进口反倾销调查影响，次日国内菜粕现货报价普遍提高100-200元/吨，豆粕现货继续上涨10-50元/吨，DDGS市场报价调高20-70元/吨不等，从当前蛋白比价优势来看，菜粕仍高于豆粕高于DDGS。

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总之，我国秋粮玉米即将逐步上市增量，国产DDGS供应趋増，今年四季度起DDGS替代优势可能开始展现。着眼短期，我国对加拿大菜粕的进口政策尚未落地，我国玉米季节性压力将至，全球大豆供应宽松压力和美豆出口改善共振下国内豆粕现货价格区间震荡，建议我国DDGS中下游厂商动态保持库存、谨慎追高。