替代需求前景提振，近期我国玉米副产品报价喜得回升（2024年36周）

2024年8月31日-9月6日（第36周），等待我国华北秋粮玉米批量上市，近一周关内外玉米现货价格继续窄幅波动。近期国内终端双节前补库需求较好，玉米淀粉厂家库存明显下降，支撑玉米淀粉报价稳中有升，但玉米酒精需求增量有限，玉米酒精市场价格持稳为主。受我国对加拿大菜籽进口反倾销调查的利多影响，近一周国内豆粕现货价格上升，同时玉米副产品报价整体反弹。具体情况JCI现分析如下：

1、我国玉米产区价格涨跌互现，深加工开机率窄幅波动

截止2024年9月6日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米挂牌价区间约2080-2250元/吨，周比部分下降10-20元/吨；吉林深加工玉米挂牌价约2230-2270元/吨，周比区间内个别下降10元/吨；山东深加工玉米挂牌价2290-2490元/吨，周比多数反弹10-30元/吨，7月以来累计跌幅40-150元/吨之间。近期我国玉米淀粉厂家库存明显下降，淀粉报价稳中小升，玉米酒精需求偏淡压力下报价偏弱震荡，以当地三等玉米挂牌价估算，2024年第36周我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损约645元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利约4元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损约45元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约54%，周比下降1%。

2、中国宣布对进口加菜籽反倾销调查，玉米副产品整体反弹

今年9月3日我国商务部依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，郑商所菜籽粕期货大涨，并且利好大豆豆粕市场行情，加之美豆对华出口需求回升，当周美豆期货价格连续三日收涨，不过美豆丰产在望且出口周度数据低于上周和四年均值，当周五美豆期价收低1.8%，使得周线涨幅缩窄至0.5%，主力合约11月期价维持10美元/蒲以上。受国内菜粕大涨行情和美豆期价走势提振，近一周我国豆粕现货行情明显上升，主要厂商43%豆粕现货均价3155元/吨，周比上升104元/吨，较8月下旬时低点累计反弹217元/吨。国内主要蛋白粕类行情整体反弹，近一周玉米副产品即蛋白粉、玉米纤维、玉米胚芽粕和DDGS报价同步上升50-120元/吨左右。

总之，预计随着我国北方产区新季玉米上市量增，玉米市场价格还将偏弱震荡探底，深加工企业效益有望改善并开机率回升，下游玉米深加工产品报价走势将跟随原料成本偏弱调整。目前我国仅对进口加拿大菜籽发起发倾销调查，进口加拿大菜粕仍未受限，不过未来风险仍存，对其他玉米副产品替代需求利好，叠加全球大豆供需宽松导致豆粕现货低位震荡行情，建议中下游玉米副产品采购保持滚动补库，谨慎追高。另外，后期还需关注国际地缘政治和美国总统大选等对我国进口农产品规模和布局影响，美联储降息时间和人民币汇率波动等。