JCI：收获压力+有利降雨，美豆能否再探前底引关注

JCI：收获压力+有利降雨，美豆能否再探前底引关注

美豆期货期权基金净空单连降六周：截止至2024年10月1日，美豆期货期权基金净持仓集中在-3.5万手，上周为-7.5万手左右，净空持仓周比下降40092手。近两年美豆基金净多持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆基金净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏高区间为-10~-18万手。美豆油期货期权基金净持仓为1.58万手，上周为-1.9手，净多持仓周比增加34659手。近十年美豆油基金净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏高区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净持仓10.3万手，上周5.8万手，净多持仓周比增加44950手。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏高区间集中在-8万附近。

美豆新作全球累计销量同比略快：美豆新作方面，截至9月26日当周，中国订购了754万吨美国2024/25年度交付的新豆，高于上周的681万吨，但仍低于去年同期的805万吨，同比落后51万吨。美国新豆全球销售量为1894万吨，高于上周的1757万吨，也高于去年同期的1856万吨，同比增加38万吨。近期美国大豆新作季节性压力以及南美产区出现降水，CBOT美豆主连高位回落，累计跌幅-5.6%。截止至2024年9月26日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标（18.5亿蒲，约折合5035万吨）的37.6%。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至10月3日，2024年10月份巴西大豆累计对华出口装运33万吨。2023年10月对华出口装运553万吨，五年平均350万吨。     

10月大豆到货量预计在700万吨；11 月和12月到港量均值在800万吨左右。整体来看，10月份后，11-12月供需紧平衡。
   菜籽到货预估：中国拟对菜籽的反倾销调查短期更多体现在影响心态，国内菜籽菜油供应充裕。如果按照之前采购量预估正常到货的话，9-12月到货量平均在50~55万吨左右，总量约210万吨左右。2024年下半年到港量或在370万吨左右，将远超2019-2023年同期均值145万吨。

预估2024年10-11月份我国食用棕榈油到港量分别为20万吨以及15万吨左右。进口利润严重倒挂。若真，棕榈油进口量明显偏低正常需求水平。

    另，根据贸易商统计数据，截止至10月3日，2024年10月份巴西大豆累计对华出口装运33万吨。2023年10月对华出口装运553万吨，五年平均350万吨。 

阿根廷方面，根据贸易商统计数据，截止至10月7日，2024年10月份阿根廷豆粕对全球装运量35.3万吨左右，阿根廷豆油对全球装运量8.2万吨左右，其中对印度出口豆油5.85万吨，对中国出口豆油0万吨，今年以来（主要集中在4月以后）累计对华出口豆油46万吨左右。作为对比，2022年中国自阿根廷进口毛豆油11万吨，2023年自阿根廷进口毛豆油16万吨。

进口巴西豆近月升贴水周比小幅波动：国内油厂榨利来看，10月份美湾大豆到岸升贴水265美分/蒲（上周270），对应美湾豆进口盘面榨利165元/吨左右；而10月份巴西豆到岸升贴水为290美分/蒲（上周287），对应巴西豆进口盘面榨利113元/吨左右。

美豆新作销售迟缓，截止至9月26日，美豆新作全球销售额同比增加38万吨。美豆新作对华销售额同比落后51万吨。近期在美豆收获压力以及南美产区 出现有利降雨的双重打压下，美豆主连结束六周反弹转跌。气象机构预报巴西关键区域降水或在10月中旬后回归规律性，以及美豆丰产前景明朗讲继续对盘面施压，关注CBOT美豆是否继续下探至前底。后期我国三大油脂库存预估，豆油高位小幅波动；后期棕榈油到港量偏低仍对市场行情有支撑；菜籽到港量受中加贸易政策仍存较大不确定。