玉米成本走势利空主导，近期国内DDGS报价弱势持续

进入今年10月，国际气象预测巴西和阿根廷干旱地区将出现降雨，美国中西部地区天气晴朗干燥促进收获，增强全球供应充足的预期，美豆期价自近两个多月来高点回落，10月9日美豆主力11月合约降至10.2美元/蒲附近，一周多来累计下跌4.5%左右。同时，我国油厂豆粕去库存较慢，豆粕现货总体跟盘振荡下降，10月9日我国主要厂商43%豆粕现货日均价3119元/吨，较9月底下降64元/吨，较8月上旬时最低点累计回升181元/吨。

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今年9月底起，我国华北玉米市场集中卖压缓解，华北玉米价格出现超跌反弹，多家深加工企业累计反弹50-100元/吨，山东挂牌价2000-2240元/吨（水分20%以内）；由于东北新粮收获还在推进中，用粮企业陈粮库存仍存一月有余，东北深加工企业玉米收购价低开低走，10月上旬黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价1907-2090元/吨（潮粮价折干成水分14%），较9月下旬继续下跌10-100元/吨不等。国内玉米原料走势利空和终端交投清淡，近期玉米酒精报价稳中有落，北方产区含税报价5300-5700元/吨左右，以玉米干粮挂牌价估算，黑龙江玉米酒精理论生产效益大体盈亏平衡。

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近一周国内DDGS市场价格走势总体偏弱，2024年10月9日我国DDGS市场均价2073元/吨，周比价格下降28元/吨，月比下跌67元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1840-2100元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为79.71元/吨，豆粕单位蛋白价格为72.54元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差下降至7~8元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.6644，上一周为0.66；DDGS相对玉米的价格比为0.923，上一周为0.9324，DDGS替代豆粕蛋白性价劣势缩窄趋势。

总之，在南美新豆播种与生长天气话题持续、美豆收获上市压力和全球大豆供应宽松背景影响下，10月起我国进口大豆到港量预计递减，油厂豆粕或将进入降库存通道，预计短期国内豆粕现货行情底部偏强震荡。我国玉米市场正处季节性探底过程，酒精企业开机率总体趋升，DDGS市场价格还将跟随玉米成本偏弱调整、蛋白替代性价比趋升。后期关注我国玉米新季上市节奏和政策收购动态、我国四季度玉米替代谷物进口规模、国际地缘政治、美国总统大选等对我国进口农产品规模和布局影响。