港口菜粕库存创近年新高，供应压力仍是行情最大阻力

根据JCI统计数据显示，截止至2024年10月第一周，国内主要港口地区菜粕库存总量继续攀升，突破6万吨，创近五年历史同期最高水平，也是今年年内最高库存水平。并且与往年同期趋势相比，可以明显看出，今年国内主要港口地区菜粕库存走势并没有呈现季节性走低的态势，然而连周上扬，具体如下图所示。

可以看到，由于近月到港量巨大，国内菜粕库存出现逆周期上升。不过最新的到港预估数据显示，四季度国内菜籽到港量较此前预期有所下调，但仍远高于往年同期水平：预估10-12月到货量月平均在35~40万吨左右，四季度到货总量约110万吨左右。2024年下半年到港量或在300万吨左右，将远超2019-2023年同期均值145万吨。 由于目前我国进口菜籽主要来源于加拿大，从加拿大方面的数据也可以推测出近月国内菜籽到港水平。根据加拿大8月份出口数据显示，加拿大当月向中国装运了71.8万吨油菜籽，是上年同期的近三倍，如下图所示。

总体来看，对于国内菜粕市场而言，后期供应仍然相对宽松，且需求进入淡季，基本面压力仍将继续施压市场。