替代价值“糖强粉弱”，近期我国玉米淀粉现货市场偏弱震荡

进入今年10月份，我国华北玉米集中抛售压力有所缓解，但新季上市供应增量压力仍存，华北玉米价格超跌反弹后回归偏弱波动走势。由于东北产区新玉米收获还在推进之中，深加工企业陈粮仍有盈余约一个多月左右，东北深加工企业玉米收购价同比大幅低开，黑龙江和吉林分别并向1900和2000元关口低走。10月10日，我国黑龙江吉林深加工企业玉米（潮粮价折干成水分14%）挂牌价区间1870-2090元/吨，较9月底回落10-100元/吨不等，较上年同期低400-600元/吨；山东深加工企业玉米（水分20%以内）挂牌价2030-2240元/吨，较9月底反弹约30-80元/吨，较上年同期低400-700元/吨。

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在近期我国关内外玉米价格弱势震荡走势的利空影响下，玉米淀粉厂家报价跟随下跌为主、局部反弹，并且企业开机率进一步提高，国庆节假日后厂家库存明显上升。JCI据市场信息统计评估，2024年第41周我国主产区玉米淀粉企业库存量约89.8万吨，周比增加约3.8%；玉米淀粉行业平均开机率约65%，周比上升约1.5%，较去年同期高约13%；东北玉米淀粉厂家报价区间2800-2900元/吨，华北玉米淀粉报价区间2900-3000元/吨，周比涨跌互现20-70元/吨；以新玉米折干挂牌价估算，玉米淀粉企业生产效益理论盈利30-100元/吨左右。

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国内港口库存供应偏宽松，近一周我国进口木薯淀粉价格持稳为主、部分续跌，玉米淀粉较木薯淀粉价差缩窄至760-1100元/吨水平，玉米淀粉替代优势周比小幅缩小。中东紧张局势持续，不过尚未对中东原油出口造成影响，国际原油价格冲高回落至74美元/桶附近。预期巴西将迎来有利降雨，巴西减产炒作告一段落后获利了结，10月以来ICE原糖期价连续下跌，而国内南方制糖企业陈糖库存较低，准备新榨季开榨，食糖现货价格强势运行，而原料成本与需求转淡导致淀粉糖价格下行，淀粉糖较白糖保持价格替代优势。

总之，随着我国北方产区新季玉米上市收获范围扩大，预计短期玉米市场价格弱势运行，不过近日市场传闻东北中储粮陆续开启增储，有助于平缓玉米市场探底步伐。此外我国玉米淀粉企业开机率随新粮增量波动趋升，预计玉米淀粉价格还将跟随原料成本偏弱调整。后期重点关注我国玉米新季上市节奏和政策收购动态、我国四季度玉米替代谷物进口规模、国际地缘政治、美国总统大选等对我国进口农产品规模和布局影响。