JCI：国内外油脂齐涨，今年以来马棕油期货累计涨幅超20%

JCI：国内外油脂齐涨，今年以来马棕油期货累计涨幅超20%

——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差小幅波动

2024年10月7日-10月11日（第41周），截至当周周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差10美金/吨，前一周54美金/吨，周比走窄44美金/吨。当周五数据显示，我国进口阿根廷豆油与马来西亚棕榈油CNF价差7美金/吨，前一周12美金/吨，周比走窄5美金/吨。

当周国际豆棕油期货主力合约周比上涨。影响因素有：其一，美豆新作方面，截至10月03日当周，中国订购了812万吨美国2024/25年度交付的新豆，高于上周的754万吨，但略低于去年同期的893万吨，同比落后81万吨。美国新豆全球销售量为2014万吨，高于上周的1894万吨，也高于去年同期的1952万吨，同比增加62万吨。近期美国大豆新作丰产前景明朗，叠加巴西主要地区降雨回归，CBOT美豆主连连续两周回落，累计回调约64美分，跌幅-6%。美豆基金净空持仓在10月8日当周为-2.18万手，净空持仓周比连续七周下降，累计下降约16万手净空单。10月美农报告小幅下调美豆单产，但无碍丰产大局。四季度大概率转弱拉尼娜，但弱拉尼娜下巴西南部的干旱产损威胁或不大，四季度的拉尼娜现象或对阿根廷大豆的产损规模在300-400万吨左右，不过阿根廷玉米转播大豆预期增量300万吨左右。美国大豆丰产在望，南美大豆供应总体无虞，四季度美豆或维持955-1050美分/蒲区间震荡格局。其二，船运调查机构出口：ITS数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为543897吨，较上月同期出口的448985吨增加21.14%。AmSpec数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为490582吨，较上月同期出口的412771吨增加18.9%。马来西亚SPPOMA产量数据: 2024年10月 1-10日:产量：-6.5%，单产: -7.15%，出油率: ：+0.13%。今年以来马来西亚棕榈油期货上涨超20%，生物柴油行业需求增长，全球棕榈油产量增长受限，全球葵花籽和油菜籽供应受限，进一步提振棕榈油需求。

——2024年第41周国内三大油脂期货主力合约周比齐涨

截止至2024年第41周国内期货市场收盘，我国DCE豆油期货主力合约与棕油期货主力合约价差-634元/吨，前一周-474元/吨，周比价差走扩160元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE豆油期货主力合约价差1390元/吨，前一周1315元/吨，周比走扩75元/吨。国内ZCE菜油期货主力合约与DCE棕油期货主力合约价差756元/吨，前一周841元/吨，周比价差走窄85元/吨。

2024年第41周我国三大油脂期货主力周比齐涨，其中DCE豆油期货主力合约周比上涨2.55%，DCE棕油期货主力合约周比上涨4.27%，ZCE菜油期货主力合约周比上涨2.99%。值得注意的是，近月我国棕榈油到港量不高，国内供需紧平衡。

——我国11月棕油进口成本依旧倒挂，国内棕油库存周比小增

2024年第41周周五数据显示，11月份24度马来棕油进口完税成本9468元/吨（前一周8921元/吨），周比增长547元/吨。按照DCE棕油期货主力合约当周五收盘（下午三点）8984元/吨计算，不计算现货基差的背景下，11月我国进口棕油亏损484元/吨。

国内主要港口棕榈油库存周比小幅波动：JCI统计数据显示，截至2024年第41周，我国沿海主要港口豆油库存108.7万吨，周比小增1.2万吨，增幅约1.12%，较去年同期增长25.5%，较5年均值91万吨增长17.7万吨，增幅19%。我国沿海主要港口棕油库存54.1万吨，周比增长1.8万吨，增幅约3.44%，较去年同期下降-40.8%，较5年均值54万吨增加0.1万吨，增幅约0.18%。

当周国际油料市场美豆油期货主力合约和马棕油期货主力合约周比继续反弹。近期美豆新作销售有所好转，但美农报告显示美豆产量依旧丰满，叠加巴西地区降雨回归，CBOT美豆主力合约连续两周下跌，累计跌幅64美分/蒲，跌幅-6%。近期美豆基金净空持仓连续七周下降，自8月份高点累计下降约16万手。美国大豆丰产，南美供应无虞，四季度美豆大概率在955-1050美分/蒲区间波动。澳大利亚气象局表示，未来即使真出现拉尼娜，其强度很可能微弱，且持续时间短暂。