生产效益压力引发供应担忧，近期我国DDGS市场报价坚挺偏强

担忧特朗普当选后加剧中美贸易紧张局势，今年10月下旬美国大豆对华出口销售加快，拉动美豆主力1月合约期价反弹一度超过10美元/蒲。不过南美产区种植天气改善，全球大豆供应充足，特别美国正在收获的大豆产量创纪录，以及国际原油价格大跌等，导致美豆期价回升压力依然较大。由于近期我国进口大豆到港量仍然维持较高水平，油厂近端库存压力和油脂强势反弹，导致近一周国内豆粕现货价格跟盘上涨幅度受限。10月29日（本周二）我国主要厂商43%豆粕现货日均价3027元/吨，周比下降22元/吨，较8月上旬时最低点上升幅度缩窄至89元/吨。

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自上周末（10月26日）起，受我国华北玉米上市量明显增加影响，华北玉米价格大幅回落，本周二山东深加工企业玉米挂牌价2060-2270元/吨，较上周五下降20-80元/吨不等。目前我国东北产区新季玉米收获范围还在逐步扩大，东北玉米近一个月持续下滑导致低价惜售情绪上升，本周初黑龙江部分企业收购价小幅提升20-35元/吨，黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价区间1885-2020元/吨。在我国玉米原料走势偏空和酒精供需格局偏宽松等偏空因素因素影响，近期玉米酒精报价总体偏弱震荡，北方含税报价5050-5500元/吨左右，以玉米潮粮折干成本估算，黑龙江玉米酒精理论生产效益亏损超200元/吨。

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近一周国内DDGS市场价格坚挺为主，2024年10月29日我国DDGS市场均价2066元/吨，周比价格上升10元/吨，较10月下旬时低点反弹37元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1800-2150元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为79.46元/吨，豆粕单位蛋白价格为70.39元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差上升至9~10元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.6826，上一周为0.6744；DDGS相对玉米的价格比为0.9208，上一周为0.9163，DDGS替代豆粕蛋白性价优势不大。

总之，继续关注美国大选结果对中美贸易局势影响，全球大豆供应压力难解和我国进口采购方向不确定性，预计短期国内豆粕现货行情底部偏强震荡，同时我国玉米市场仍处收获上市高峰期，预计短期玉米价格还将震荡筑底，酒精企业开机率回升高度可能受限于生产效益压力，国内DDGS市场在原料成本和蛋白替代比价压力下或还将保持低位区间波动。