JCI：历史超级周，内外盘市场谨慎波动静待“靴子落地”

JCI：历史超级周，内外盘市场谨慎波动静待“靴子落地”

美豆期货期权基金净空单连续三周大幅增加：截止至2024年10月29日，美豆期货期权基金净持仓集中在-7.22万手，上周为-5.96万手左右，净空持仓周比增加12652手。近两年美豆基金净多持仓最高为2020年10月份的23.8万手左右。近十年美豆基金净多持仓偏高区间为17~25万手，净空持仓偏高区间为-10~-18万手。美豆油期货期权基金净持仓为3.75万手，上周为4.06万手，净多持仓周比下降3122手。近十年美豆油基金净多持仓偏高区间集中在12万手附近，净空持仓偏高区间集中在-10万附近。美豆粕期货期权基金净持仓1.29万手，上周5.64万手，净多持仓周比下降43550手。近十年美豆粕基金净多持仓偏高区间集中在8~10万手附近，净空持仓偏高区间集中在-8万附近。

美豆新作全球累计销量同比增加：美豆新作方面，截至10月24日当周，中国订购了1113万吨美国2024/25年度交付的新豆，高于上周的1041万吨，但仍低于去年同期的1202万吨，同比落后89万吨。美国新豆全球销售量为2627万吨，高于上周的2399万吨，也高于去年同期的2327万吨，同比增加300万吨。近期美国大豆新作季节性压力以及南美产区出现降水，CBOT美豆主连总体疲弱。截止至2024年10月24日美豆新年度全球销售节奏占美农报告预估全年销量目标（18.5亿蒲，约折合5035万吨）的52%。

主要出口国对华装运大豆情况：根据贸易商统计数据，截止至10月31日，2024年10月份巴西大豆累计对华出口装运342万吨。2023年10月对华出口装运545万吨，五年平均378万吨。       

国内大豆11月~12月到港量均值为850万吨左右。1月到货约600万吨左右，还有50万吨左右的采购缺口，2月到货仍有450万吨左右的采购缺口。

   菜籽到货预估：预估11-12月到货量平均在50万吨左右，四季度到货总量约140万吨左右。2024年下半年到港量或在320万吨左右，将远超2019-2023年同期均值145万吨。

棕榈油到港预估：预估2024年11-12月份我国食用棕榈油到港量均值为20万吨左右。进口利润严重倒挂，国内棕榈油供需紧平衡。

国内豆油库存短期高位区间波动，11-12月进入去库通道，供需两旺。棕榈油四季度到港偏少，紧平衡格局。

另，巴西方面，根据贸易商统计数据，截止至10月31日，2024年10月份巴西大豆累计对华出口装运342万吨。2023年10月对华出口装运545万吨，五年平均378万吨。 

阿根廷方面，根据贸易商统计数据，截止至10月31日，2024年10月份阿根廷豆粕对全球装运量238万吨左右，阿根廷豆油对全球装运量59万吨左右，其中对印度出口豆油36万吨，对中国出口豆油0万吨，今年以来（主要集中在4月以后）累计对华出口豆油46万吨左右。作为对比，2022年中国自阿根廷进口毛豆油11万吨，2023年自阿根廷进口毛豆油16万吨。

进口巴西豆近月升贴水周比小幅波动：国内油厂榨利来看，12月份美湾大豆到岸升贴水250美分/蒲（上周246），对应美湾豆进口盘面榨利89元/吨左右；而12月份巴西豆到岸升贴水为267美分/蒲（上周267），对应巴西豆进口盘面榨利55元/吨左右。2025年2月份巴西豆到岸升贴水为180美分/蒲（上周195），对应巴西豆进口盘面榨利281元/吨左右。2025年3月份巴西豆到岸升贴水为157美分/蒲（上周165），对应巴西豆进口盘面榨利347元/吨左右。

美豆新作销售迟缓，截止至10月24日，美豆新作全球销售额同比增加300万吨。美豆新作对华销售额同比落后89万吨。近期在美豆收获压力以及南美产区出现有利降雨的双重打压下，美豆主连总体弱势震荡。短期内大概率在955~1050美分/蒲区间波动为主。由于巴西大豆种植有所推迟，导致2-3月收获延迟，这导致1~2月份采购出现困难，目前市场高度关注1~2月份大豆买盘缺口问题。后期我国三大油脂库存预估，豆油高位小幅波动；后期棕榈油到港量偏低仍对市场行情有支撑；菜籽四季度到港量总体较大。本周是所谓的“超级周”，周内即将发生的大事：包括美国大选出结果（北京时间周三11月6日中午）、美联储议息会议（北京时间周五11月8日凌晨03:00公布）以及我国人大常委会会议（11月4~8号）贯穿全周。任何一件对对整个金融市场影响都“举足轻重”，市场交投谨慎静待靴子落地。