近期我国玉米酒精开机水平同比下滑，DDGS报价连续反弹

今年11月5日（美时）是美国大选选举投票日，美豆出口需求在大选前保持强劲以及豆油价格上涨，成为近期拉动美国大豆期货价格反弹的重要力量。不过南美产区种植天气改善，巴西大豆产量或超过1.6亿吨，全球大豆供应充足令美豆走势承压，此外市场还关注本周五（11月8日）美国农业部出台农产品供需报告数据。同时，我国进口大豆短期到货压力较大，上游豆粕库存处于同期高位逐步消化状态，近一周国内豆粕现货行情维持跟盘小幅震荡走势。11月5日（本周二）我国主要厂商43%豆粕现货日均价3073元/吨，周比上涨47元/吨，较8月上旬时最低点上升幅度扩大至135元/吨。

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今年10月下旬，受我国东北雨雪天气、中储粮陆续开秤收购和部分粮源南下等影响，东北玉米市场持续了两个多月的阴跌行情终于迎来反弹，11月5日黑龙江深加工企业玉米挂牌价区间1869-2020元/吨，较10月下旬时低点累计回升50-88元/吨，吉林玉米挂牌价1980-2040元/吨，周比个别反弹20元/吨；而华北玉米上市量季节性增加导致粮价回落，山东深加工企业玉米挂牌价2080-2280元/吨，较10月下旬高点回落20-80元/吨不等。由于新粮成本折算下亏损压力依然较大，玉米酒精企业开机率不升反降，支撑玉米酒精报价跌势放缓、局部反弹，北方含税报价5100-5500元/吨左右，加之DDGS价格回升推动，以玉米潮粮折干成本估算，黑龙江玉米酒精理论生产效益亏损仍有180元/吨左右。

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近一周国内DDGS市场价格走势上扬，2024年11月29日我国DDGS市场均价2106元/吨，周比价格上升40元/吨，较10月下旬时低点累计提升77元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1850-2150元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为80.99元/吨，豆粕单位蛋白价格为71.48元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差上升至9~10元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.6852，上一周为0.6826；DDGS相对玉米的价格比为0.9412，上一周为0.9208，DDGS替代豆粕的蛋白性价比优势不大。

总之，继续关注美国大选结果对中美贸易局势影响，预计短期我国进口大豆到货压力仍然存在，豆粕现货行情维持跟盘区间震荡走势，同时我国玉米市场仍处新粮上量期，政策粮收购撑底且进口谷物数量趋降推动国产玉米需求量趋升，玉米市场价格或仍将低位区间波动，酒精企业开机率回升放缓且低于去年同期，原料成本与豆粕蛋白综合影响下，国内DDGS市场行情相对坚挺、反弹高度受限。