库存增加近期我国玉米淀粉部分回落，观望特朗普将玩什么“抽象”

受我国东北雨雪天气、中储粮直属库陆续入市收购和部分粮源南下等影响，今年10月下旬我国东北产区特别是黑龙江玉米价格明显反弹，而华北基层玉米售粮增加，导致华北玉米价格开始逐步回吐反弹。不过，整体来看我国北方玉米市场仍处新季上市高峰期，基层低价惜售与中下游买家建库意愿谨慎，使得玉米产区价格随量波动、缺乏持续上涨支撑力，近日关内外玉米价格跌势有所同步。11月6日，我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干价）挂牌价区间与1869-2020元/吨，周比反弹5-50元/吨，较11月4日部分回调15-30元/吨；山东深加工企业玉米（水分16-20%以内）挂牌价2030-2280元/吨，周比涨跌互现20-60元/吨。

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近一周我国玉米市场总体呈现低升高落的走势，区域上看黑龙江玉米低位反弹、山东玉米滞涨回落、吉林和河南玉米窄幅波动。受玉米成本波动和终端采购节奏放缓影响，近一周我国玉米淀粉厂家库存继续增加，而新季玉米供应增加和淀粉企业理论生产盈利，推动玉米淀粉企业开机率进一步回升。JCI据市场信息统计评估，2024年第45周我国主产区玉米淀粉企业库存量约86.7万吨，周比上升约3.3%；玉米淀粉行业平均开机率约69%，周比上升约2%，较去年同期高约3%；东北玉米淀粉厂家报价区间2700-2900元/吨，华北玉米淀粉报价区间2900-3000元/吨，周比区间内下跌20-30元/吨；以新玉米折干挂牌价估算，玉米淀粉企业生产效益理论盈利70-200元/吨左右。

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外盘报价持续回落和国内港口库存走货平稳，近一周国内木薯淀粉市场报价跌势略有放缓，玉米淀粉较木薯淀粉价差扩大至650-1050元/吨水平。11月4日主要产油国宣布延长自愿减产措施至12月底，拉动国际油价反弹回70美元/桶以上，另外巴西中南部降雨良好利于甘蔗生长，印度和泰国降雨也充足，新榨季预期产量持平或增加，ICE原糖期价明显下跌，同时我国白糖新榨季开始，云南新糖已上市销售，国内食糖价格稳中有落，华北淀粉糖价格下跌并较白糖保持价格替代优势。

总之，预计短期我国玉米市场价格还将低位区间波动，政策粮收购撑底和进口谷物数量趋降推动国产玉米需求量趋升，支撑玉米价格底部深跌空间有限。特别关注的是美国新任总统特朗普对华农产品贸易政策，若中美贸易摩擦加深可能导致玉米市场内强外弱格局。同时，以当前我国玉米淀粉盈利局面来看，玉米淀粉企业开机率随新粮增量还有上升空间，预计玉米淀粉行情跟随原料成本区间震荡。