内需不够外因刺，近期我国玉米深加工副产品报价应声反弹（2024年45周）

2024年11月2日-11月8日（第45周），我国北方产区玉米上市量逐步增加，关内外玉米价格相继回落，利空玉米淀粉市场报价回调，开机率没有明显提升，支撑玉米酒精价格局部反弹。不过，当周11月6日特朗普赢得美国总统选举，中美贸易摩擦担忧提振国内豆粕现货价格明显上涨，拉动玉米副产品价格随之普遍反弹。具体情况JCI现分析如下：

1、供应增量近期我国玉米市场价格回落，深加工开机率小升

截止2024年11月8日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干）挂牌价约1894-2000元/吨，周比多家反弹30-40元/吨，部分下跌5-15元/吨；吉林玉米挂牌价约1970-2000元/吨，周比下跌10-20元/吨，东北玉米均价较10月下旬时低谷回升16元/吨；山东玉米（水分16-20%以内）挂牌价2050-2280元/吨，周比多数10-30元/吨涨跌互现，个别低位反弹60元/吨，较华北玉米均价较9月底时低谷累计提高96元/吨。同时，黑龙江、吉林、辽宁中储粮直属库新玉米收购价一二等容重14%水分2020-2150元/吨。

近期我国玉米淀粉厂家库存连周增加，玉米淀粉报价走势偏弱，玉米酒精行情局部反弹。以当地三等玉米折干挂牌价估算，2024年第45周我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损缩窄至154元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利增加至223元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利增加至73元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约62-63%，周比上升1%。

2、中美贸易担忧与美豆产量预估下调，玉米副产品随粕上涨

今年11月6日特朗普赢得美国总统选举，市场担心特朗普竞选时承诺对中国商品征收60%的关税，将促使中国减少采购美国农产品，更多进口业务转移至巴西等国家。美豆期价下跌引发终端用户逢低买入，因为市场认为中美贸易摩擦可能要到明年夏天才会影响美豆销售。当地11月8日美国农业部发布最新供需报告，美豆产量预估下调幅度超过预期，美豆上涨至近一个月高点，主力1月合约报收1030.25美分/蒲，周线上涨3.67%。

人民币较大幅度贬值，我国明年一季度进口大豆采购还有较大缺口，11月7日国内豆粕期现货价格大幅上涨，截止当周五主要厂商43%豆粕现货均价3175元/吨，周比上升110元/吨，较8月上旬时低点时高237元/吨。受豆粕行情提振，当周我国玉米副产品报价普遍反弹，其中蛋白粉周比提高90-180元/吨不等，DDGS供应相对偏紧推动价格继续攀高。

总之，近阶段我国新季玉米上市量增加，中下游观望农户售粮节奏和政策粮收储力度，预计短期国内玉米市场价格低位区间波动，玉米淀粉行情跟随偏弱运行，中长期看我国减少能量谷物进口规模，有利于推动国产玉米需求量趋升，玉米价格底部预期抬升。同时受中美贸易摩擦担忧，我国豆粕现货偏强震荡，玉米酒精企业效益亏损压力限制开机率恢复速度，对相关深加工产品价格形成一定支撑。后期继续关注特朗普政府对华贸易政策和我国进口农产品动向。