10月我国能繁母猪存栏量继续上升，警惕生猪供应增长趋势

根据《农民日报》报道，截止至10月末，全国能繁母猪存栏量处于产能调控合理区域上线，生猪养殖盈利仍保持在正常水平。据农业农村部监测，10月份能繁母猪存栏环比增长0.3%，增幅较上月收窄0.3个百分点，同比下降3.2%。随着能繁母猪存栏量的继续上升，生猪产能供应也将呈现增长趋势。据官方判断，2025年春节后消费淡季猪肉阶段性供给过剩的可能性增加，生猪养殖大概率将出现微利甚至亏损。

1、官媒：10月我国能繁母猪存栏量延续增长势头，较基准量继续扩大

据测算，10月末全国能繁母猪存栏量4073万头，为3900万头正常保有量的104.4%，已接近105%的产能调控绿色合理区域上线。近几年母猪生产效率持续提升，今年以来PSY（母猪提供断奶仔猪数）比去年又提高约0.6头，后续生产相同数量的仔猪所需的母猪存栏量将更少。

根据官方数据显示，目前我国能繁母猪存栏量同比变化已经降至预警线（±5%）以内，生猪养殖效益的盈亏水平也将相应收窄，若产能同比降幅继续收窄，此轮牛市周期内，生猪养殖业很难出现今年三季度时的高点。

2、四季度国内猪市温和上行仍是大概率事件，不同饲养模式效益差异颇大

小雪节气后，气温下降，全国肉品消费进入阶段性旺季，南方地区的腌肉需求也拽你放大。同时，官方监测数据显示，10月份全国5月龄以上中大猪存栏量同比下降3.2%，预示着未来2~3个月的生猪上市量将较上年同期有所减少。基于此，国内生猪市场供需关系有望在多空博弈中逐渐向好，猪价有望迎来温和上行。

不过，由于养殖成本存在差异，不同饲养模式下的生猪养殖效益依然有着较大的差异，其中自繁自养效益将仍保持盈利状态（大规模养殖企业的生产成本已经将至14元/公斤以下，养殖效益依然可观），而外购仔猪和二次育肥模式效益则仍面临亏损风险。

综上所述，能繁母猪存栏量是我国生猪养殖业周期性波动的重要参考指标，随着其存栏量的持续上升，以及存栏母猪PSY水平的进一步提高，明年我国生猪供应宽松的概率正在逐步提高，因此养殖端还应做好风控预案以及控制好生产成本应对明年春季市场的波动风险。当然，从种猪市场来看，今年改良用种猪进口量降至近来年的低点，其对于未来三年的种源供应将带来影响，这也需要我们长期重点关注。