供应增加与替代优势下降，近期我国玉米淀粉报价节节回落

今年11月下旬，随着我国东北气温下降，各地中储粮竞价采购力度的加大，以及局部玉米品质下跌、毒素偏高等问题显现，东北产区玉米价格暂缓探底走势，其中吉林玉米普遍反弹20-30元/吨，11月22日起黑龙江、新疆、兰州和内蒙古中储粮相继启动国产玉米增储，为市场购销心态提供支撑；同时华北产区玉米收购量高位震荡，上市玉米主流水分16%-20%之间，深加工企业玉米收购价偏弱波动。11月27日，我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干价）挂牌价区间与1869-1980元/吨，东北均价较11月21日时低谷反弹9元/吨；山东深加工企业玉米挂牌价1990-2220元/吨，华北均价较10月24日时高点回落79元/吨，较今年新季时低谷（9月29日）还高出57元/吨。

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我国玉米原料走势总体偏弱波动，玉米淀粉效益较好支撑行业开机率保持较高水平，不过11月中旬起外盘成本下跌和供需宽松导致木薯淀粉价格大幅回落，玉米淀粉与木薯淀粉价差明显缩窄至500-900元/吨，给玉米淀粉消费与备货节奏带来利空抑制。JCI据市场信息统计评估，2024年第48周我国主产区玉米淀粉企业库存量约91.2万吨，周比上升约1.9%；玉米淀粉行业平均开机率约70%，周比上升约1%，较去年同期高约5%；东北玉米淀粉厂家报价区间2650-2800元/吨，华北玉米淀粉报价区间2800-2950元/吨，周比下跌20-40元/吨；以新玉米折干挂牌价估算，玉米淀粉企业生产效益理论盈利100-250元/吨左右。

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总之，正值我国玉米新季上市高峰期，市场购销心态观望政策调控强度，预计短期国内玉米市场价格继续区间波动，同时进口木薯淀粉供应增量期，玉米淀粉替代价差缩窄和终端消费预期承压，玉米淀粉价格料将跟随原料成本偏低区间运行。后期继续关注我国粮食谷物储备收购节奏、特朗普政府对华贸易政策和我国进口玉米替代谷物政策调控动态。