国产玉米增储政策早登场，近期国内深加工产品报价偏弱震荡（2024年48周）

2024年11月23日-11月29日（第48周），11月下旬起我国北方多地中储粮相继启动国产玉米增储（2023年产玉米增储首次出台是2024年1月上旬），支撑东北玉米价格跌势放缓、局部反弹，同时华北深加工企业玉米到车辆高位震荡，华北玉米市场价格偏弱波动。由于我国普通玉米走势偏弱波动、低毒玉米价格相对坚挺和终端补库采购谨慎偏慢，国内玉米淀粉报价部分续跌，玉米酒精报价下跌为主，同时豆粕比价偏空导致玉米副产品偏弱震荡。具体情况JCI现分析如下：

1、我国北方玉米增储启动支撑东北跌缓，深加工开机率小升

截止2024年11月29日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干）挂牌价约1869-1970元/吨，周比波动10-15元/吨；吉林玉米挂牌价约1920-1980元/吨，周比部分下降10元/吨，东北玉米均价周比大体持平；山东玉米（水分16-20%以内）挂牌价1990-2300元/吨，周比多数下降10-50元/吨，华北玉米均价较9月底时底部高出50元/吨。截止11月29日我国中储粮已有黑龙江、新疆、兰州、内蒙古和辽宁分公司启动国产玉米增加收储，同时吉林、内蒙古中储粮直属库玉米收购价二等左右容重14%水分2000-2100元/吨。

近期国内优质玉米原料成本坚挺，而深加工玉米收购价偏弱波动，玉米淀粉厂家库存周比增加但压力不大，玉米淀粉报价持稳为主、局部波动，玉米酒精供需宽松导致多地厂家报价回调。以当地三等玉米折干挂牌价估算，2024年第49周我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损增加至247元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至248元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利增加至156元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约63%，周比上升2%。

2、美豆新出口订单支撑，豆粕比价施压玉米副产品小幅波动

特朗普提议的贸易关税政策给农产品出口前景带来不确定性，美豆短期对华出口保持较快节奏，推动美豆期货价格反弹；不过南美大豆产量前景明朗，给美豆市场走势带来压力，近一周美豆期价窄幅震荡，当周五（11月29日）报收989.50美分/蒲，周线上升0.6%。今年四季度中后期我国进口大豆供应保持宽松局面，终端整体提货积极性一般，国内豆粕期现货价格跟盘波动，主要厂商43%豆粕现货均价3013元/吨，周比大体持平，较8月上旬时低点时高75元/吨，跌破10月下旬时的次低点。国内豆粕蛋白比价偏空，饲企玉米副产品采购补库心态谨慎，当周玉米副产品总体小幅偏弱波动，不过受近阶段低质潮粮玉米供应增加，低毒素玉米副产品行情较为坚挺。

总之，我国中储粮增储等政策收购支撑市场心理底部，不过基层余粮水平充足，中下游企业采购心态依然观望政策调控强度，预计短期国内玉米市场价格偏低区间波动，冬季年末节前终端企业备货需求回暖，推动深加工企业平均开机率还有上升空间。此外国内豆粕现货跟盘区间震荡承压，玉米深加工产品跟随原料成本和豆粕蛋白比价同步波动。后期继续关注我国粮食谷物储备收购节奏、特朗普政府对华贸易政策和我国进口玉米替代谷物政策调控动态。