供需平缓近期我国小麦市场小幅波动，备库信心继续攒攒攒

2024年11月25日—12月1日（第48周），近期国内小麦市场维持小幅偏弱波动走势，面粉消费处于季节性回暖阶段，但小麦贸易销售节奏平稳，中央及地方储备小麦竞拍持续供应等，导致小麦现货价格缺乏连续反弹动力。当前我国主产区小麦主要处于三叶期到分蘖期，近一周大部地区寒潮降温，利于冬小麦抗寒锻炼和抑制前期旺长。天气条件利好，美国小麦优良率上升至六年来同期最高水平，南半球小麦出口国增产预期较高，国际小麦价格周比普遍下降。

    1、近期国内小麦购销宽松局面，制粉企业价格随量小幅偏弱波动

今年11月底我国面粉供需总体维持宽松局面，中央及地方中储粮陈麦竞价销售持续供应，市场惜售炒作热情不高，制粉企业小麦收购价随量小幅波动。11月25日-29日我国中央储备小麦竞价销售平均成交率约68%，其中河南陈麦成交均价2400元/吨，另外地方陈麦成交价2363-2420元/吨，溢价10-20元/吨。今年11月下旬我国主产区制粉企业二等及以上容重小麦进厂价2380-2510元/吨左右，周比稳中有降5-10元/吨不等。12月2日全国小麦市场均价2450元/吨，周比下降2元/吨，较9月下旬时低点累计回升幅度缩窄至11元/吨，较上年同期下降524元/吨，是2020年10月下旬以来最低。同时，山东深加工玉米价格区间持稳于2000-2150元/吨附近，饲料玉米2250-2320元/吨，饲料玉米低于普通小麦收购价约150-200元/吨。

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2、南半球小麦增产预期较强，近一周国际小麦价格普遍下跌

截止今年11月29日的一周国际小麦期价下跌，CBOT小麦期价周比跌幅3%。因为近来降雨继续显著改善美国冬小麦状况，截至11月24日美国冬小麦优良率为55%，高于一周前的49%，是六年同期最高水平；南半球出口国阿根廷和澳大利亚的收割工作推进，产量前景乐观。11月29日俄罗斯政府宣布，2025年2月15日至6月30日期间的小麦出口配额为1100万吨，而2024年同期的谷物出口配额为2900万吨。今年11月底我国12-3月船期美国软红冬小麦进口估算成本约2310-2410元/吨，硬红冬小麦进口估算成本约2330-2420元/吨，周比下降40-100元/吨，南方国产小麦较进口美软红冬小麦成本估算价差明年1-3月顺差210-260元/吨。

12月2日外网消息，中国进口的首船阿根廷小麦将在今年冬季装运。以美国农业部预测数据看，2024/25年度阿根廷小麦出口量1150万吨，占产量六至七成。阿根廷农业部预测2024/25年度阿根廷小麦产量为1760万吨，较上年增加170万吨。

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3、北方冬麦区大部寒潮降温，利于冬小麦抗寒锻炼和抑制前期旺长

当周，我国大部农区气温接近常年同期或偏低1~4℃，我国主产区小麦大部分处于三叶期到分蘖期，新疆、甘肃和山西局部进入越冬期。北方冬麦区大部寒潮降温利于冬小麦抗寒锻炼和抑制前期旺长，降水利于土壤增墒，长江中下游地区光照充足、气温接近常年、墒情适宜。中央气象预计未来10天，全国大部农区气温接近常年同期或偏高，其中12月2-3日受较强冷空气影响，长江中下游以北地区大部地区气温将下降4-6℃，6-8日还将有一股冷空气影响中东部地区，冷空气过程利于冬小麦抗寒锻炼。不过预计今年12月大部地区气温仍较常年同期偏高，预计我国冬小麦越冬期将出现在12月中下旬，较常年同期略偏晚，部分旺长冬小麦受冻风险高。

总之，随着我国中东部一波波冷空气轮番上阵，气温下降有利于面粉消费季节性回暖，春节前终端还有一轮备货需求，预计短期国内小麦现货价格底部坚挺、跌多反弹，中长期看不易追涨囤粮，关注后期我国中央及各地中储粮小麦竞价销售与采购节奏变化。另外，还有国际市场上的特朗普政府对华贸易政策、我国进口粮食谷物及加工品的多元化国家发展进展。