期待节前备货需求复苏，近期我国小麦市场部分小幅反弹

2024年12月9日—12月16日（第50周），受国内小麦基层贸易商售粮节奏平缓，而局地制粉企业补库数量不足的影响，近一周国内小麦市场价格小幅波动，不过中央和地方储备小麦竞拍持续供应，节前回笼资金等使得小麦市场炒作惜售心理不高，现货行情保持区间持平。同时，国际小麦价格周比大多上涨，俄罗斯小麦出口预期放缓、新季晚播生长担忧等，全球小麦供需前景可能还将趋紧。

  1、社会余粮销售节奏平缓，制粉企业小麦收购价随量小幅波动

我国中央及地方中储粮陈麦竞价销售每周保持稳定输出，基层贸易商售粮节奏平缓，近一周制粉企业小麦收购价随量小幅波动。12月9日-13日我国中央储备2018-2023年产小麦竞价销售量约14万吨，成交量约9.25万吨，平均成交率约66%，成交均价2360-2520元/吨，大体底价成交。12月上旬，我国主产区制粉企业二等及以上容重小麦进厂价持平于2380-2490元/吨，周比部分跌后反弹10元/吨左右。12月16日全国小麦市场均价2436元/吨，周比下降2元/吨，在年内最低水平小幅反弹，较上年同期下降538元/吨，是2020年10月下旬以来最低。同时，山东深加工玉米价格在2000-2150元/吨区间内偏弱震荡，饲料玉米2160-2300元/吨左右，饲料玉米低于普通小麦收购价约140-270元/吨。

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2、预期俄罗斯小麦出口量逐步下降，国际小麦价格大多上涨

截止今年12月13日的一周国际小麦期价大多上涨，仅CBOT小麦期价周比下降0.9%。因USDA最新供需报告调高美国小麦出口预期，调低美国小麦期末库存，而全球小麦库存调高，仍为9年最低值。目前正在收获的南半球小麦产量前景良好，对国际小麦价格走势形成抑制，不过俄罗斯小麦大幅削减明年6月前的出口配额，北半球新季小麦生长情况还有较大不确定性，使得全球小麦供需前景保持趋紧预期。由于关税持续上调导致出口利润下降，俄机构预计2024年12月俄罗斯小麦出口量降至330-350万吨，低于11月的410万吨。

今年12月上旬我国明年1-4月船期美国软红冬小麦进口估算成本约2300-2400元/吨，硬红冬小麦进口估算成本约2390-2470元/吨，周比涨跌互现20-30元/吨，进口美软红冬小麦成本估算价较南方国产小麦价差顺差150-250元/吨。

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3、降温利于冬小麦抗寒锻炼与抑制旺长，12月下旬陆续进入越冬期

近一周，我国大部农区气温接近常年同期或偏低1~4℃，局地偏低4~6℃；北方冬麦区大部土壤墒情良好，北方大部地区处于三叶-分蘖期，降温利于小麦抗寒锻炼及抑制旺长小麦生长速度。中央气象预计，12月19-21日，受冷空气影响，中东部大部地区气温下降4～6℃，淮河以北地区有4～6级偏北风，冷空气过后华北、黄淮冬小麦将陆续开始进入越冬期。

总之，2025年元旦仅有一日假期，近阶段国内终端需求回暖有待明年春节假期前的集中备库，预计短期国内小麦市场价格低位波动、跌多反弹，节假日前后社会售粮下降可能推动小麦现货价格明显提升。关注后期我国玉米市场政策收购支撑行情走势、优质玉米提振小麦比价、我国中储粮小麦竞价销售与采购节奏、特朗普政府对华贸易政策、我国粮食谷物及加工品的进口国家多元化进展。