今年四季度国内猪市行情震荡趋弱令国内养殖端“马太效应”尽显

“马太效应”是指在一个系统中，已经拥有较多资源或优势的一方会更容易获得更多的资源或优势，而那些资源或优势较少的一方则更难获得所需的资源或优势。而马太效应在我国生猪行业的表现则是企业在熊市周期中能更好抵御市场波动性风险，在牛市周期中能够越发强大，借助行情能够进一步扩大规模，实现强者更强的行业现象。今年四季度，我国生猪养殖业在供需错配的持续影响下，猪价弱势下滑，养殖端面临效益下滑甚至亏损的局面，而国内的头部企业虽面临效益萎缩，但依然能够保持不俗盈利。

1、今年四季度国内生猪价格持续震荡下滑，明年行情预期偏悲观

受国内生猪产能持续恢复影响，今年四季度国内生猪出栏量和出栏体重相较三季度均有明显的提升，但市场需求增幅明显不及供应面，故导致在四季度后期，生猪市场供需再次出现错配，猪价持续弱势下行，如图。

根据JCI数据显示，截止至本周二，国内生猪出栏均价较三季度时的高点已累计下滑26.5%，自繁自养模式的生猪养殖头均获利较年内高点已累计萎缩88.5%，外购仔猪和二次育肥的饲养模式下，养殖端已经连续两个月处于效益亏损局面中。

2、规模化养殖效益呈现明显分化，行业“马太效应”突出

尽管今年四季度国内整个生猪养殖业面临持续震荡下滑的局面，但不同规模的养殖端目前的效益差异也十分明显。如表：（单位：元/公斤，元/头，按照当前猪价15.5元/公斤估算）

从近期市场公开的调研报告显示，即使国内生猪出栏均价已经逼近一般规模养殖场的成本线，但对于头部企业而言，依然有着较为可观的盈利水平，随着成本增效的持续推进，国内头部企业应对明年市场的波动性风险时，依然有望保持盈利状态。

此外，JCI分析认为，基于我国能繁母猪存栏数据初步判断，2025年我国生猪整体出栏量较2024年将有小幅增长趋势，供需关系有望维持相对平衡或略宽松的趋势，我们对于终端市场消费增幅仍维持相对保守的看法。