廉价玉米支撑酒精企业开机率持坚，近期我国DDGS报价继续回撤

美国政府公布的资助法案未包括对生物柴油的支持，今年12月18日（上周三）美豆油暴跌拖累美豆期价刷新四年来最低，即美豆主力3月合约盘中最低947美分/蒲。不过美豆出口销售步伐良好，技术性买盘推动美豆期价反弹，第51周美豆03周度跌幅缩窄至1.58%。受外盘成本端走势影响，国内终端豆粕采购积极性一般，传闻华南豆粕供应紧张局势有望缓解，国内豆粕现货价格经历触底反弹。12月24日（本周二）主要厂商43%豆粕现货均价2920元/吨，周比下降29元/吨，较上周五近四年底部反弹26元/吨。

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今年12月下旬我国玉米上市季高峰叠加春节售粮积极性提升，中储粮增储和各地粮库收购有限规模导致较难快速吸纳，玉米现货价格在持续供应宽松压力下弱势下行。12月24日黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价（折干标水）1825-1900元/吨，周比多数下跌10-50元/吨，山东深加工玉米挂牌价（14-20%水分以内）1940-2230元/吨，周比多家下降10-40元/吨，个别反弹10元/吨。当前我国玉米原料成本低廉，玉米酒精行业开机率保持坚挺，然而酒精现货供需宽松导致价格行情跌跌不休，使用潮粮（约20%）生产估算下的玉米酒精生产效益亏损50-100元/吨左右。

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近一周国内DDGS市场价格保持下跌走势，2024年12月24日我国DDGS市场均价2034元/吨，周比价格下降13元/吨，较10月中旬时低点反弹幅度缩窄至5元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1730-2000元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为78.24元/吨，豆粕单位蛋白价格为67.91元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差持平于10~11元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.6966，上一周为0.6943；DDGS相对玉米的价格比为0.9623，上一周为0.9566，DDGS替代豆粕的蛋白性价比仍较劣势。

总之，我国近月进口大豆采购缺口逐步补足，终端企业还将陆续进入春节前豆粕备货周期，预计短期国内豆粕现货行情跟盘区间震荡。尽管南美大豆产量前景乐观，不过有气象机构预测未来两周阿根廷和巴西南部的降雨偏低，后期南美天气和特朗普对华贸易关税政策值得密切关注。此外，春节前玉米基层售粮压力导致市场价格总体弱势探底，低廉成本支撑节前玉米酒精企业开机率较为坚挺，短期我国DDGS市场行情跟随豆粕比价低位波动。