新年初我国玉米豆粕双双低位反弹，深加工产品报价低涨高落

2024年12月28日-2025年1月3日（第1周），在去年12月中下旬我国东北低质潮粮大量销售后，新年第一周基层售粮数量有所下降，玉米产区多地价格低位反弹。受国内玉米原料和豆粕现货周度波动小升、加工行业开机率维持季节性高位和终端节前采购谨慎偏慢等多空影响，近一周我国玉米淀粉报价小幅涨跌互现，玉米酒精止跌反弹，玉米副产品区间内局部窄幅波动。具体情况JCI现分析如下：

1、基层售粮速度略有下降，近期国内玉米价格部分反弹

截止2025年1月3日（当周五），我国黑龙江深加工企业玉米（潮粮折干）挂牌价约1855-1920元/吨，周比多家上涨5-40元/吨；吉林玉米挂牌价约1870-1930元/吨，周比部分上涨20元/吨；山东玉米（水分14-20%以内）挂牌价1950-2210元/吨，周比偏强波动10-40元/吨，东北玉米均价1904元/吨，较去年12月下旬时的低点反弹15元/吨；华北玉米均价2065元/吨，较12月底时低点反弹3元/吨。

国内玉米成本走势支撑和木薯淀粉低廉利空替代，近期关内外玉米淀粉价格走势小幅波动，玉米酒精因节前终端走货好转而报价上涨。2025年第1周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损下降至59元；以14%水分玉米价格估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至68元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利上升至58元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约66%，周比上升近1%。

2、新季美豆周度出口销售令人失望，国内玉米副产品低位小升

南美产区尤其是阿根廷干旱天气令人担忧，吸引基金买盘流入，当周一至周四美豆期价反弹至10美元/蒲以上，不过美农周度出口销售报告显示，2024/25年度美豆净销售量连续第二周创下年度新低，比上周低了51%，市场关注特朗普上台后的贸易关税政策，当周五美豆跌破10美元，主力3月合约周线收得涨幅0.2%。受外盘震荡走势，终端企业豆粕春节前备货启动较晚，同时油厂豆粕库存降至五年低点附近，国内豆粕现货价格跟盘震荡小升。当周五我国主要厂商43%豆粕现货均价2958元/吨，周比上升7元/吨，较10月中旬时的近四年最低价反弹67元/吨。由于国内玉米和豆粕价格反弹提振，近期华北玉米副产品市场部分低价小升，东北部分低毒报价高位仍有回落。

总之，预计2025年春运将从1月14日开始，随着基层玉米售粮高位回落和终端消费备货补足，预计短期国内玉米产区价格超跌反弹、区间波动，春节假期前我国深加工企业开机率保持季节性高位，下游玉米深加工产品跟随原料成本走势和豆粕蛋白比价关系小幅波动。后期继续观察我国玉米产区余粮下降速度、进口谷物政策调控、特朗普政府对华贸易政策、巴西高粱等谷物进口国多元化进展等。