我国小麦现货市场长期阴跌下探，贸易售粮心理底价形成

2025年1月6日—1月12日（第2周），随着我国春节假期逐渐临近，终端采购需求表现平稳，小麦市场购销保持偏宽松格局，北方产区制粉企业小麦主流进厂价2370元/吨附近偏弱波动。同时，全球小麦期货价格周比上升，因为美国冬小麦作物状况下滑，俄罗斯冬小麦作物状况可能进一步变差，不过美元走强削弱美国农产品出口竞争力，美国农业部最新小麦供需报告数据总体偏空，CBOT小麦周线涨幅收窄至0.24%。

1、贸易顺价销售与心理底部形成，国内小麦周比偏弱波动

今年1月上旬我国主产区制粉企业二等及以上容重小麦进厂价2340-2470元/吨，周比多数下跌5-15元/吨。1月6日-1月10日我国中储粮小麦竞价销售周度数量40.84万吨，成交20.52万吨，成交率52%，其中河南公司成交价2360-2380元/吨，山东2350-2360元/吨。1月13日全国小麦市场均价2391元/吨，周比下跌7元/吨，较上年同期下降453元/吨，是2020年8月上旬以来最低。同时，山东深加工玉米价格在2000-2200元/吨区间小幅波动，饲料玉米2100-2200元/吨左右，饲料玉米低于普通小麦收购价约180-290元/吨。

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2、美国俄罗斯小麦作物生长担忧，国际小麦价格周比上涨

截止今年1月10日的一周国际小麦期价大多上涨，主要因为美国冬小麦优良率下滑，截至1月5日堪萨斯州冬小麦优良率为47%，比上月下降9%，但比去年同期高出4%；俄罗斯新种小麦作物状况是23年来最差，预计1月天气温暖可能不利于冬小麦越冬。1月10日（当周五）美国农业部发布的小麦最新供需报告数据总体偏空，首次预测2025/26年度美国冬小麦面积增长2%，调低俄罗斯和乌克兰小麦出口量150万吨，2024/25年度全球小麦产量调高29万吨至7.9324亿吨，比上年增长222万吨，期末库存调高94万吨至2.582亿吨，但是同比降低865万吨，仍为2016/17年度以来最低。

今年1月中旬我国2-5月船期美国软红冬小麦进口估算成本约2280-2360元/吨，硬红冬小麦进口估算成本约2460-2570元/吨，周比上涨20-60元/吨，进口美软红冬小麦成本估算价较南方国产小麦价差顺差160-230元/吨。

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3、我国新季冬小麦大部进入越冬期，冷空气过程频繁但势力偏弱

1月5日-11日，我国大部农区气温接近常年同期或偏高1~4℃，大部以晴好天气为主，日照充足，新疆北部有小到中雪，西南地区和江南西部出现雨夹雪或雪、部分地区有冻雨，大部分小麦产区已经进入越冬期。中央气象预计未来10天，我国大部地区降水仍然偏少，冷空气过程频繁但势力偏弱，气温接近常年同期或略偏高，整体气象条件对北方冬小麦安全越冬。1月13-15日，受较强冷空气影响，中东部大部气温下降4～6℃，江汉、江淮、江南东部等部分地区降温8℃以上。

总之，随着我国小麦市场长时间阴跌探底，去年底北方部分进厂价已跌至2320元/吨附近，而我国最低小麦收购价2025年产三等已提升至2380元/吨，无论是贸易商收粮成本还是托市政策价位参考，都支撑贸易商心理底价形成。因此，随着我国春节假期临近和中下游购销逐渐转淡，预计短期国内小麦市场价格保持低位波动、跌多反弹。关注后期我国玉米政策收购规模与优质玉米较小麦替代价差、我国中储粮小麦竞价销售与采购节奏、我国新季小麦生长与天气情况、特朗普政府对华贸易关税政策变化。