ICE菜籽动态巡览：USDA 报告提振、终端需求坚挺，ICE 菜籽震荡走强

截至2025年1月10日当周，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货连续第三周上涨，基准期约收高2.8%，创下近两个月来最高。其中，1月油菜籽期约比一周前上涨17.6加元，报收654.10加元/吨；3月期约比一周前上涨17.6加元，报收641.60加元/吨；5月期约比一周前上涨21.9加元，报收650.60加元/吨。

**产量调整**：美国农业部1月份供需报告显示，2024/25年度加拿大油菜籽产量预测为1880万吨，与上月预测持平，但该报告利多美豆及美豆油，对 ICE 菜籽构成间接支撑。

**需求预测**：出口方面，美国农业部将加拿大油菜籽出口预计从上月的675万吨上调至725万吨，较上月上调50万吨，同比增加7.5%，显示出国际市场对加拿大油菜籽的需求依然强劲，这直接拉动了价格上扬。国内用量也保持在1269.2万吨不变，同比增加7.3%，稳定的国内需求也为价格提供了底部支撑。

**基金持仓**：截至12月31日当周，投机基金在油菜籽上的净空持仓为-8.9万手，周比略增持净空单5000手。而截至到2025年1月7日当周，基金净空持仓大幅下降至7.4万手，周度减少1.6万手净空单。

**政策动态**：美国财政部周五宣布了45Z生物燃料税收抵免的新指导方针，这提振包括油菜籽在内的油籽市场看涨人气。美国即将结束对进口废食用油的激励措施，引起分析师猜测美国生物燃料行业的原料需求可能会从废食用油转向菜籽油，从而增加了市场对油菜籽未来需求增长的预期，推动价格上涨。

综合来看，未来一段时间内，ICE油菜籽市场有望继续保持偏强走势。从供应端来看，加拿大油菜籽产量稳定，且期末库存预计为170.6万吨，较上月下调50万吨，同比减少8.2%，供应相对偏紧的局面将继续支撑价格。需求方面，出口和国内用量均保持增长态势，尤其是出口的大幅上调，显示出国际市场对加拿大油菜籽的持续青睐，将进一步拉动价格上扬。此外，美国生物燃料政策的调整以及对菜籽油需求增长的预期，也将为油菜籽市场注入新的活力。不过，仍需关注南美大豆丰产在望的情况，可能会对油菜籽市场形成一定的替代压力，限制其上涨空间。同时，天气变化和全球经济形势等因素也存在不确定性，需密切关注其对油菜籽市场的影响。