近期国内生猪出栏量维持宽松局面，15元整数关口能否经受考验？

受生猪出栏量持续增长和终端市场需求增幅温和所带来的供需失衡影响，近期国内生猪价格持续震荡下行，全国均价距离跌破15元整数关口仅一步之遥。JCI分析认为，每年1月和12月是国内生猪出栏量的峰值期，今年国内百姓消费降级、餐饮消费指数已经连续近半年的时间处于中性值以下，而国内生猪供应却又呈现出回升趋势，我们认为即使短期国内猪价或因休市气氛转浓而稳定在15元整数关口以上，节后市场跌破此价格水平的概率将大幅提升。

1、元月国内生猪出栏量持续增量上行，多数产区猪价已跌破15元整数关口

按照正常情况而言，我国每年的1月和12月的生猪出栏量总和占全年生猪出栏量的20%~25%左右，整体猪源供应处于集中放量的过程中，因此在没有外因干扰下（如疫情等不可抗力因素），猪价能否被“托住”的关键因素在于终端市场需求。

就目前JCI了解的情况看，今年春节国内猪肉消费相较以往或下降10%~15%，且近期规模企业的生猪出栏量仍保持较快的节奏，因此当下国内不少地区猪价已经跌破15元/公斤整数关口，如图。

2、2月国内猪价下跌概率超8成，大部分企业或面临效益亏损风险

进入本周后半周，国内畜禽市场交投将逐渐停止进入休市阶段，预计农历初八后市场交投将会陆续恢复。根据JCI对于过去近二十年的统计数据显示，每年2月国内猪价出现上涨概率不足20%，下跌概率则超过8成。JCI初步评估认为，即使节前国内生猪出栏均价能够稳定在15元/公斤以上，节后猪价跌破15的概率依然较大。

同时，对于规模企业而言，目前国内头部养殖企业的生猪成本大多控制在13.0~13.5元/公斤之间，节后猪价下跌将会影响其收益空间，但总体有望保持盈利，而中小规模企业、二育、外购仔猪育肥模式的养殖效益或面临亏损风险，养殖端还应及早做好风险预案。