玉米原料成本抬升，近期我国深加工生产效益窄幅盈亏波动

今年1月中旬起，受我国中储粮玉米扩大增储政策推动，玉米市场价格迎来一波普遍反弹，其中东北深加工玉米收购价一周多以来涨幅10-40元/吨，华北玉米价格局部最高涨幅约100元/吨。不过，进入1月下旬，距离春节假期仅剩一周左右时间，下游年前备货接近收尾，南北港口玉米库存居高不下限制价格走高幅度，玉米产区价格小幅偏强波动。同时，国内玉米淀粉与酒精报价大体企稳，而豆粕现货连续上涨提振部分厂家玉米副产品报价提高，近一周深加工企业理论生产效益在盈亏百元以内波动。

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据市场不完全统计，近一周我国山东深加工玉米汽车排队量约5420车，周比增加约72%；今年1月份以来汽车排队量超近1.5万车，较去年12月同期下降约39%，较去年1月同期下降约6%。1月22日我国黑龙江吉林深加工企业玉米（潮粮折干价）挂牌价约1885-1960元/吨，周比普遍反弹10-25元/吨；山东水分20%以内挂牌收购价2050-2200元/吨，周比多家上涨10-34元/吨，个别下降20-50元/吨；广东蛇口散船玉米主流报价2220元/吨-2240元/吨，周比上升40元/吨。

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近一周国内玉米原料价格偏强波动，玉米淀粉购销整体偏淡，玉米淀粉价格坚挺为主，刚需走货支撑玉米米酒精报价弱稳，豆粕现货连续上涨提振玉米副产品报价部分跟涨。2025年第4周，以三等潮粮20%水分玉米价格估算，我国黑龙江西部企业每生产一吨玉米酒精理论效益亏损约55元；以14-20%水分玉米价格估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利下降至63元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损小降至54元；玉米淀粉与酒精行业平均开机率约65%，周比大体持稳。

总之，我国中储粮增储等多政策手段储备，护航玉米市场走出低迷探底行情，预计春节后气温回暖，玉米产区还有新一波售粮小高峰，预计短期国内玉米现货行情保持偏强波动，终端消费阶段性转淡和深加工原料成本优势性逐渐下降，深加工行业平均开机水平震荡偏弱，支撑下游深加工产品报价相对坚挺偏强。另外，后期还需关注我国玉米产区余粮下降速度，特朗普政府对华贸易政策，南美产区天气对大豆玉米产量前景影响，我国谷物进口规模与政策调控。