CBOT豆粕周报（2025年1月20日至1月24日）

截至2025年1月24日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货上涨，结束过去三周连跌趋势，基准期约收高2.6%，因为阿根廷的炎热干燥天气威胁作物生长，美国豆粕出口销售改善。但是阿根廷下调大豆及制成品出口关税，限制价格涨幅。

本周头号豆粕出口国阿根廷的天气以及政策动态成为主导豆粕市场走势的关键。就天气而言，上周末阿根廷农业产区降雨低于预期，气象预报显示未来8到14天内阿根廷部分地区将出现高温天气，引起市场对大豆产量潜力受损的担忧。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四将阿根廷大豆产量调低100万吨至4960万吨，同比减少1.2%。

由于干旱以及作物价格低迷导致农民处境困难，阿根廷政府周四表示，从1月27日到6月30日降低农产品出口税，其中豆粕出口税从31%降至24.5%，这可能促使阿根廷加快销售豆粕，给市场带来下行压力。

美国农业部出口销售周报显示，截至1月16日当周，美国2024/25年度豆粕净销售量为208,700吨，比上周高出45%，但是比四周均值低了5%。本年度迄今豆粕出口销售总量880万吨，同比增加12.7%。美国农业部预测2024/25年度豆粕出口1579万吨，同比增加8.1%。

基于美国农业部的压榨周报，截至1月17日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.89美元，比一周前减少10.9%。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨300.70美元，一周前为305.73美元。

从基金动向来看，截至1月21日当周，投机基金在豆粕期货以及期权部位持有净空单61,235手，比一周前减少2,285手。下面是过去一周期货市场述评：

1月20日，因公共节日，美国市场休市。

1月21日，豆粕期货涨至两周多来最高，因为阿根廷的干旱令人担忧。

1月22日，豆粕期货涨至1月初来最高，因为买豆油卖豆粕的套利解锁。

1月23日，豆粕期货收盘互有涨跌，当天呈现区间整理趋势。

1月24日，豆粕期货下跌，因阿根廷下调豆粕出口关税，多头获利平仓。

1月24日收盘时，3月豆粕期约比一周前上涨7.7美元，报收304.9美元/短吨；5月期约比一周前上涨8.1美元，报收313.1美元/短吨；7月期约比一周前上涨8.6美元，报收320.2美元/短吨。