我国DDGS市场行情节后开门红，较豆粕蛋白比价趋向优势

2025年我国春节假期间（1月28日-2月4日）美豆期货价格强势上升，其中阿根廷旱区降雨不及预期，1月29日美豆主力3月期价当日上涨1.5%；2月3日美国推迟对墨西哥加拿大征收关税，2月4日中国宣布的关税反制措施未包括美国农产品，贸易谈判情绪有所改善，2月5日美豆主力期价涨至七个月高点，即10.78美元/蒲。受美豆盘面走势和春节假期刚过我国油厂有待陆续开机等影响，春节后首日国内厂商43%蛋白豆粕集中报价区间3260-3360元/吨，较节前集中涨幅100-150元/吨，较2024年12月中旬低点以来的累计涨幅达到450-550元/吨。

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今年2月3日我国中储粮发布公告将于春节后在东北三省增加新一批收储库点继续增储，2月4日黑龙江和2月5日吉林、辽宁、内蒙古和山西分公司分别宣布新增库点，同时华北玉米深加工企业全面恢复收购，基层售粮尚未完全回暖，春节假期后玉米产区价格多地小幅反弹。2月5日黑龙江吉林深加工企业玉米挂牌价（潮粮折干）1885-1940元/吨，较假期前部分上涨5-20元/吨不等，山东深加工玉米挂牌价（20%水分以内）2070-2200元/吨，较节前稳中有升10-64元/吨。假期间除河南、四川部分企业停机，大部分玉米酒精企业维持正常开机，玉米酒精厂家报价暂时持稳，受DDGS报价上涨利好，使用潮粮（约20%）生产估算下的玉米酒精生产效益上升至盈亏平衡附近。

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节后首日受我国豆粕现货上涨拉动，国内DDGS市场价格跟随提升，多家酒精企业报价涨幅50-100元/吨。2025年2月5日我国DDGS市场均价2124元/吨，周比价格上涨50元/吨，较去年12月底低谷累计提高106元/吨，北方产区高脂DDGS出厂价1900-2200元/吨。国内DDGS单位蛋白价格为81.7元/吨，豆粕单位蛋白价格为78.66元/吨，DDGS与豆粕单位蛋白价差周比下降至3-4元/吨；DDGS与豆粕的价格比为0.627，节前为0.6381；DDGS相对玉米的价格比为0.981，节前为0.9602，DDGS替代豆粕的蛋白性价比趋向优势。

总之，中美贸易关税博弈已经展开，市场观望后续可能中美谈判带来新的方向指引，在此之前南美大豆收割工作推进和阿根廷担忧旱情加剧等，预计短期国内豆粕现货跟盘偏强震荡。同时，政策收购支撑我国玉米市场价格偏强波动，玉米酒精企业开机率总体高位波动趋降，预计近期国内DDGS市场报价跟随豆粕比价相对偏强波动。不过还需特别关注我国DDGS贸易供应端变化趋势，若中美贸易谈判进展良好，我国或许会加大进口美国农产品甚至重新打开进口美国DDGS。